20150616-太平洋-煤炭行业周报_供给收缩_供求改善_14页_889kb

煤炭行业周报总结

核心内容

• 行业趋势：煤炭供给收缩明显，前5月原煤产量同比下降6%，进口量下降38.2%。煤炭供求关系有所改善，行业基本面支持煤价触底反弹，未来煤价存在一定反弹空间。
• 价格走势：港口煤价涨跌互现，秦皇岛港5500大卡动力煤价格平稳，其他煤种普跌5元，环渤海动力煤价格上涨3元。产地煤价基本平稳，仅山西柳林5500大卡动力煤下跌15元。
• 投资建议：煤炭行业维持“看好”评级，推荐兰花科创、冀中能源、中国神华和中煤能源，维持“买入”评级。
• 风险提示：能源需求下降、环保压力增加、煤炭减产不及预期可能对煤价形成压力。

主要观点

• 供给收缩：国内煤炭产量和进口量均出现下降，导致煤炭供给收缩，对煤价形成支撑。
• 价格反弹预期：煤炭行业基本面改善，支持煤价反弹，未来煤价存在一定上涨空间。
• 行业集中度问题：煤炭行业集中度不高，中小企业在煤价下跌时仍持续生产，导致产量过剩，需提升集中度以解决行业困局。
• 国企改革影响：国企改革为煤炭板块注入活力，有利于行业长期发展。

关键信息

• 进口煤炭下降：2015年1-5月中国煤炭进口8326万吨，同比下降38.2%，预计全年进口量可能不足2亿吨。
• 印度煤炭进口增长：印度煤炭进口可能超过2亿吨，将取代中国成为全球第一大煤炭进口国。
• 陕西省煤炭产量：1-5月陕西省煤炭产量同比增长1.68%，主要由于地方中小煤矿产量增长。
• 板块表现：上周煤炭行业指数上涨4.70%，近一月上涨35.36%，在各行业中处于中上游位置。

投资策略

• 板块表现：煤炭板块保持上涨，但补涨仍有空间。
• 推荐公司：
  • 中煤能源(601898)：买入/维持
  • 中国神华(601088)：买入/维持
  • 兰花科创(600123)：买入/维持
  • 冀中能源(000937)：买入/维持

海外市场动态

• 印度钢铁产能提升：印度计划在未来10年投资2.94万亿卢比，提升钢铁产量至3亿吨。
• 俄罗斯煤炭出口：2015年1-5月俄罗斯煤炭出口同比下降4.4%，5月出口量同比减少6.4%。
• 日本氢气研发：日本将开展褐煤提炼氢气的实证研究，以推动氢气作为清洁能源的使用。

行业数据

港口煤价

• 秦皇岛港：5800大卡、5500大卡、5000大卡、4500大卡动力煤价格分别为450元/吨、405元/吨、355元/吨、310元/吨，其中5800大卡和5500大卡价格保持平稳，其余煤种价格下跌5元。
• 环渤海动力煤价格指数：上涨3元至418元/吨。
• 广州港：动力煤、山西优混、准煤价格分别为780元/吨、480元/吨、410元/吨，价格保持平稳。
• 天津港：澳大利亚产主焦煤、1/3焦煤价格分别为770元/吨、700元/吨，价格保持平稳。

产地煤价

• 动力煤：山西柳林5500大卡动力煤下跌15元，其他地区价格保持稳定。
• 焦煤：山西、河南焦煤价格保持稳定。
• 无烟煤：山西、河南等地无烟煤价格保持稳定。
• 喷吹煤：山西、河北喷吹煤价格保持稳定。

个股信息

A股个股表现

港股个股表现

风险提示

• 需求下降：能源需求下降超预期可能导致煤价下行。
• 环保压力：环保政策趋严可能限制煤炭需求。
• 减产不及预期：煤炭减产幅度不及预期可能对煤价形成压力。

总结

本报告分析了2015年6月煤炭行业的情况，指出煤炭供给收缩明显，进口量大幅下降，行业基本面改善，煤价有望触底反弹。同时，行业集中度不高是导致行业困境的重要原因，提升集中度是解决行业问题的根本。投资方面，煤炭行业维持“看好”评级，推荐部分公司“买入”。海外市场方面，印度计划提升钢铁产能，俄罗斯煤炭出口有所下降，日本在氢气研发方面有所进展。个股表现方面，A股和港股煤炭公司均有所上涨，但需关注市场波动及政策变化。