20230103-华联期货-双焦周报_宏观利好基本兑现_双焦逐步回归产业_节前震荡对待_7页_857kb

双焦周报总结

核心内容

本报告由研究员孙伟涛撰写，电话：0769-22112875，从业资格号：F0276620，投资咨询从业证书号：Z0014688。报告发布日期为2023年1月3日，主要分析焦煤与焦炭市场走势，并给出操作建议与风险提示。

主要观点

供应端

• 焦煤：年底产量小幅回落，外煤进口保持高位，甘其毛都口岸通关量超过800车，供应趋于稳定。
• 焦炭：四轮提涨后，焦企小幅提产，产能利用率升至73.96%，日均产量65.73万吨，环比增加0.8%。

需求端

• 焦煤：焦钢企采购意愿有所增强，但整体市场偏冷清，叠加外煤供应高位，焦煤采购放缓，价格出现回落。
• 焦炭：钢厂年底采购小幅回升，但未能形成规模性采购，铁水产量维持在222万吨左右。

库存情况

• 焦煤：焦钢企库存开始累积，焦化厂库存1159.41万吨（+2.3%），247家钢厂库存863.7万吨（+3%）。
• 焦炭：焦企库存下降至79.05万吨（-4.9%），而247家钢厂焦炭库存小幅上升至606.11万吨（+3.4%）。

操作建议

• 单边操作：建议在见顶后逢高空，焦煤压力位为2000点，焦炭压力位为2963点。
• 套利操作：暂无建议。

关键风险因素

• 疫情：对市场情绪和物流运输可能产生影响。
• 地产政策：房地产行业需求变化可能影响焦炭等下游产品的采购节奏。

市场行情回顾

• 本周双焦主力合约价格小幅回落，市场情绪先扬后抑。
• 前半周因疫情优化预期，市场乐观；但周中宏观预期逐步消化，房地产等下游数据不佳，叠加年底补库不畅，焦煤采购回落，蒙煤持续高位运行，进一步拉低市场预期。
• 最终以冲高回落后的震荡走势收尾。

基本面分析

现货价格

• 需求小幅回落，现货价格下跌，具体价格指数如下：
  • 图7：低硫主焦煤价格指数
  • 图8：中硫主焦煤价格指数
  • 图9：沙河驿自提价
  • 图10：蒙5仓单价
  • 图11：吕梁准一出厂价
  • 图12：日照港准一出库价

供应情况

• 冬储接近尾声，产量小幅提升，主要数据如下：
  • 洗煤厂产能利用率：74.62%（+3.90%周环比）
  • 洗煤厂产量：62.13万吨（+4.98%周环比）
  • 独立焦企开工率：73.96%（+0.72%周环比）
  • 全样本焦企产量：65.73万吨（+0.75%周环比）
  • 钢厂焦化开工率：85.74%（-1.14%周环比）
  • 钢厂焦炭产量：46.65万吨（-1.14%周环比）
  • 高炉铁水产量：222.51万吨（+0.25%周环比）

库存情况

• 钢厂低库存模式未变，但库存小幅回弹：
  • 港口炼焦煤库存：图19
  • 矿山炼焦煤库存：图20
  • 独立焦企炼焦煤库存：图21
  • 钢厂炼焦煤库存：图22
  • 独立焦企焦炭库存：图23
  • 钢厂焦炭库存：图24

免责声明

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