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行业总结：锂电产业链景气度持续向上，供应紧张

核心内容

2021年6月6日发布的报告指出，新能源车及锂电池行业景气度持续向上，产业链供应紧张，整体行业评级为“增持”。报告详细分析了欧洲与美国新能源车市场的发展情况、储能行业的前景、锂电产业链的供需状况，并给出了具体的投资建议。

主要观点

• 新能源车销量持续增长：欧洲五国5月新能源车销量达12.6万辆，同比增长306.48%，环比增长12.06%，渗透率提升至17.36%。其中德国、法国、英国、挪威、意大利分别实现显著增长。
• 美国政策超预期：美国通过《美国清洁能源法案》，提供316亿美元电动车税收抵免、1万/车上限、放宽20万辆限额、1000亿美元消费者返现等，有力推动新能源车发展。
• 储能关注度提升：SNEC光伏展中储能产品增多，政策支持下储能行业有望迎来爆发式增长。锂电作为储能的重要形式，需求将持续增长。
• 产业链供应紧张：电解液、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、锂盐等环节供应紧张，价格持续上涨。负极、隔膜、电池产能亦出现紧张，预计下半年将迎供需两旺。
• 投资建议：建议从“量”和“利”两条主线关注投资机会。

关键信息

投资主线

1. 从量的角度：关注具备全球竞争力、市占率有望提升的细分行业龙头以及高增速赛道，包括：

   • 宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科、蔚蓝锂芯（电池）
   • 德方纳米（磷酸铁锂）
   • 天赐材料（电解液）
   • 容百科技、中伟股份（高镍）
   • 恩捷股份（隔膜）
   • 璞泰来（负极）

2. 从利的角度：关注供需趋紧、利润率有望改善的环节，包括：

   • 科达制造（锂资源）
   • 嘉元科技、诺德股份（铜箔）
   • 星源材质（隔膜）
   • 当升科技（正极）
   • 科达利、长盈精密（结构件）

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 储能及铅酸替代进展不及预期
• 技术出现颠覆性突破
• 产品价格下降超预期
• 原材料价格波动

重要数据与趋势

• 行业指数表现：锂电产业链整体上涨5.1%，远超沪深300的-0.7%及电气设备（申万）的0.7%。
• 子行业涨跌幅：集流体、电解液、负极、导电剂、正极及前驱体涨幅显著，结构件、充电桩及设备、铝塑膜下跌。
• 个股表现：鼎盛新材、富临精工、江苏国泰、天际股份、石大胜华涨幅居前；福斯特、科达制造、融捷股份、永兴材料、天原股份跌幅居前。
• 价格变化：六氟磷酸锂、电解液、磷酸铁锂等产品价格上涨，碳酸锂、氢氧化锂等库存承压。
• 销量与产量：2021年4月我国新能源汽车销量达20.6万辆，动力电池产量12.9GWh，正极材料出货量增长显著，尤其是磷酸铁锂和三元正极材料。

行业动态

• 宝马：计划推出氢燃料电池版X5，2022年在美国市场小范围上市。
• 西门子与InoBat合作：共同开发定制电池，推动高级定制EV电池发展。
• 特斯拉与LG合作：特斯拉将使用LG生产的NCMA锂电池，提升能量密度与降低成本。
• 大众计划分拆电池业务：推动固态电池研发，计划2030年在欧洲建立6家电池工厂，年产能240GWh。
• LG新能源：预计2021年向特斯拉供应10亿颗21700电芯，用于Model Y及下一代车型。

公司公告

• 璞泰来：齐晓东先生减持股份，部分限售股上市流通。
• 贝特瑞：多位董事及高管计划减持股份。
• 亿纬锂能：员工持股计划与股份回购实施。
• 比亚迪：股东解除质押，部分股份流通。
• 恩捷股份：回购股份，部分限制性股票解除限售。
• 天赐材料：多位高管计划减持股份。
• 富临精工：限制性股票激励计划实施。
• 杉杉股份：为子公司提供担保额度。
• 格林美：副总经理辞职，新任副总经理任命。
• 龙蟠科技：董事长质押股份。
• 洛阳钼业：回购股份，用于稳定股价。
• 天齐锂业：控股股东解除质押。
• 雅化集团：董事会成员选举。
• 盛新锂能：关联交易采购设备。
• 诺德股份：限售股上市流通。
• 长盈精密：调整募投项目实施主体与地点。
• 星云股份：解除质押，调整担保额度。
• 先导智能：中标宁德时代锂电池生产设备。
• 赢合科技：中标宁德时代锂电池生产设备。
• 杭可科技：限制性股票归属。
• 大洋电机：员工持股计划实施。
• 蓝海华腾：回购股份，董事减持。
• 易事特：提前终止减持计划。
• 方正电机：与华阳集团成立合资公司。
• 正海磁材：高管减持股份。
• 道氏技术：股票期权激励计划行权。
• 天奈科技：股东减持股份。

新股动态

• 爱玛科技：计划科创板上市，发行6500万股，价格27.86元/股，募集资金18.1亿元。
• 智新电子：拟在新三板精选层挂牌，发行1740万股，价格6.39元/股，预计募集资金1.25亿元。

总结

当前锂电产业链景气度持续向上，供需紧张状况明显，新能源车与储能行业均呈现强劲增长态势。行业整体评级为“增持”，建议投资者从“量”与“利”两个角度把握投资机会，关注具备全球竞争力的行业龙头和高增速赛道。同时，需警惕新能源汽车发展不及预期、储能及铅酸替代进展不及预期、产品价格下降、产能扩张不及预期以及原材料价格波动等风险。