20210606-开源证券-电气设备行业周报_电动车景气度继续扩散_光伏技术和边际有望优化_12页_1mb

电气设备行业总结

核心内容

2021年6月6日发布的行业报告指出，电气设备行业，尤其是新能源汽车和光伏领域，正处于产业周期较好的阶段。报告维持“看好”的投资评级，强调了电动车和光伏行业的持续增长潜力及技术进步。

主要观点

新能源汽车行业

1. 行业景气度持续扩散：电动车行业受到政策支持和新产品周期的推动，6月份季度末冲量将加剧供需紧张。
2. 美国政策预期提升：美国政策对新能源汽车行业的支持力度增强，预计下半年将落地，LG、SKI等企业将率先受益。
3. 国内供应链受益：国内优质企业盈利能力有望提升，并加快在海外的扩产步伐。
4. 二线企业弹性凸显：二线企业在产能、成本、技术等方面具备一定优势，尤其在电池、资源、隔膜等环节表现突出。
5. 新技术和新方向：关注美国供应链、储能、氢能源等新方向，这些领域将成为未来增长点。

光伏行业

1. 技术进步显著：N型TOPCon和HJT电池技术取得突破，隆基股份刷新多项转换效率世界纪录。
2. 产业链价格波动：多晶硅致密料价格环比上涨14.71%，单晶组件价格也有所上涨。
3. 市场需求增长：光伏行业在技术融合和应用场景拓展方面表现积极，如BIPV、储能等。
4. 行业整合与竞争：行业龙头如隆基股份、通威股份等在技术和市场占有率方面持续领先，而二线企业在技术进步和成本优化方面有较大提升空间。

关键信息

新能源汽车板块

• 宁德时代/三星SDI供货劳斯莱斯：劳斯莱斯全新车型Silent Shadow将搭载宁德时代和三星SDI的电池组，电池容量超过100kWh。
• 中航锂电快速成长：2021年1-4月装机量同比增长超4倍，市场份额排名第三，主要得益于广汽AionS销量增长。
• 先导智能中标：先导智能中标锂电池生产设备约45.47亿元，显示其在行业中的领先地位。
• 电池原材料价格波动：氢氧化锂、磷酸铁锂正极价格环比上涨，碳酸锂价格环比下降，反映出行业供需变化。
• 行业趋势：行业整体处于上升周期，但需警惕新技术发展超预期、需求低于预期及市场竞争加剧等风险。

光伏板块

• 隆基股份技术突破：刷新N型TOPCon、P型TOPCon、HJT三种电池的转换效率世界纪录，分别达到25.21%、25.02%、25.26%。
• 晶澳科技采购颗粒硅：计划采购14.58万吨颗粒硅，用于生产光伏产品。
• 行业政策变化：中国光伏行业协会表示，2021年光伏并网时限将从一年延长至两年，有利于行业发展。
• 分布式光伏发展：山东等省份推动分布式光伏发展，给予初始安装补贴，促进工商业光伏应用。
• 行业竞争格局：行业龙头在技术、成本、市场占有率等方面优势明显，而二线企业在技术进步和成本优化方面有较大提升空间。

风险提示

1. 新技术发展超预期：新技术可能对现有体系造成冲击，影响市场格局。
2. 需求低于预期：新冠疫情可能对新能源市场需求产生负面影响。
3. 新能源市场竞争加剧：行业处于成长期，竞争者加大投资力度，可能导致竞争加剧。

公司动态

• 宁德时代：成为全球首家获得大众汽车集团电芯测试实验室认证的动力电池制造商。
• 先导智能：中标锂电池生产设备约45.47亿元，显示其在行业中的重要地位。
• 晶澳科技：拟采购14.58万吨颗粒硅，用于光伏产品生产。
• 隆基股份：发布首款TOPCon组件Hi-MON，量产转换效率达22.3%，功率高达570W。
• 钩石能源：异质结电池银浆单耗降至80mg，显著降低成本。
• 中航锂电：进入爆款车型宏光MiniEV的电池供应商阵营，并实现部分车型独供。

总结

本报告指出，新能源汽车和光伏行业正处于产业周期较好的阶段，技术进步和政策支持推动行业持续增长。宁德时代、三星SDI、隆基股份等龙头企业在技术和市场占有率方面表现突出，二线企业在成本优化和产能扩张方面有较大提升空间。同时，行业面临新技术发展、市场需求波动和竞争加剧等风险，需谨慎对待。