煤炭专题_布局PPI转正关键时点_30页_1mb

报告摘要

煤炭供需方面：当前供给受限于产地安全环保督察、超产核查及进口管控，需求整体达峰并进入平台期，供需或呈现基本平衡但阶段性区域性宽松态势。库存呈现“整体健康、结构分化”特征，中下游库存低于往年同期，存在补库需求支撑。
售价格方面：2025 年 5-6 月煤价止跌企稳反弹，炼焦煤表现突出。预计四季度煤价继续上涨，助力 PPI 转正，至 2025 年二季度行业景气度可能回升。
超过 85%：
- 激进配置组合：焦煤、具有弹性的中小市值炼焦煤股，具备较高收益弹性（全年预期收益弹性和收益改善的潜力被市场严重低估）。
- 系统配置组合：兼顾行业周期性和政策属性，配置兼具业绩增长与估值性价
  结合历史 PPI 转正行情经验根据市值分位值估值分位值成长性等垒石筛选标的在行情不同时期不同结构占优过分关注供需边际变化跟踪产地供给端扰动需求端超季节性变化紧抓政策预期变化

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载