20210320-格林期货-焦煤期货周报_焦煤内外供给均降_价格料继续上涨_13页_523kb

文档总结：焦煤内外供给均降 价格料继续上涨

核心内容

本报告分析了焦煤市场近期的供需变化及价格走势，指出当前焦煤价格受多重利多因素推动，预计将继续上涨。同时，也提及了部分利空因素可能对市场形成压制，但整体仍以供不应求为主导，建议投资者逢低布局多头。

主要观点

• 供需格局：焦煤内外供应均出现下降，尤其是山西煤矿安全检查趋严和蒙古国疫情管控升级，导致中蒙口岸通关车辆骤减，蒙煤供应预期偏紧。
• 需求端：焦企开工率维持高位，生产积极性较强；终端开复工加速，或对产业链需求形成支撑。
• 价格预期：焦煤期货价格表现强劲，JM2105合约本周上涨6.18%，预计未来价格仍将继续上涨。
• 操作建议：已有多单建议继续持有，未入场者可逢低入多，同时设置止损以控制风险。
• 风险因素：需密切关注口岸疫情管控情况、唐山限产政策执行力度及澳煤进口政策的变化。

关键信息

2.1 行情预判

• 焦煤供应端快速收紧，需求端变化不大，供需边际改善。
• 焦炭价格持续降价，对焦煤价格形成拖累。
• 焦煤价格的上涨幅度将取决于口岸疫情管控的持续时间。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 焦炭供应减量有限：焦企利润仍高于过去几年，生产积极性较高，产能利用率维持在90.32%。
2. 终端开复工加速：或对产业链需求形成提振。
3. 安全检查趋严：山西多地煤矿停限产增多，影响供应。
4. 内蒙政策影响：部分煤矿及洗煤厂落实停产，但主流大矿仍正常生产。
5. 蒙古国疫情管控：导致口岸通关车辆骤降，蒙煤供应偏紧，价格上涨。
6. 澳煤进口未放松：进一步加剧供应紧张。

利空因素

1. 焦炭降价加速：第四、五、六轮提降已落地，预计第七轮降价将跟进。
2. 钢厂高炉开工率下降：至3月19日，247家钢厂高炉开工率为79.69%，环比下降0.65%。
3. 唐山限产政策超预期：部分钢厂限产30%-50%，对铁水产量和产能利用率产生显著影响。

图表说明

• 图1：显示焦煤期货价格走势，表明本周价格强劲上涨。
• 图2：反映煤矿炼焦煤库存情况，显示库存水平有所下降。
• 图3：展示炼焦煤库存量变化，进一步支持供需偏紧的判断。

风险提示

• 口岸疫情管控：若持续升级，可能进一步限制蒙煤供应，支撑价格上涨。
• 唐山限产政策执行：若严格执行，将对焦煤需求形成压制。
• 澳煤进口政策：若无放松，将加剧供应紧张，支撑焦煤价格。

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