20211105-格林期货-焦煤期货周报_供应恢复叠加焦钢限产趋严_焦煤供需格局有所改善_17页_987kb

焦煤市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了近期焦煤市场的供需变化、价格走势及未来走势预测，并提供了操作建议与风险提示。整体来看，焦煤市场在供应恢复与下游限产的双重影响下，供需格局有所改善，但价格仍受政策调控影响，短期以震荡为主。

主要观点

1. 焦煤供需格局有所改善

• 供应端：主产地炼焦煤核增产能逐渐释放，产量小幅增加，部分配煤资源回流，蒙煤进口受疫情影响，通关车辆维持低位，短期增量有限，但澳煤通关有所放松，对市场有一定影响。
• 需求端：下游焦钢企业限产范围扩大，对焦煤采购需求减弱，但仍有补库需求，预计将在价格回落后再进行冬储。
• 库存变化：洗煤厂原煤及精煤库存小幅回升，焦化厂和钢厂库存变化不大，整体市场库存处于偏低水平，即将进入季节性补库旺季。

2. 价格走势

• 国内主焦煤价格：本周价格高位回落，跌幅在50-200元之间，配煤价格回落100-200元，主产地价格有继续下降预期。
• 进口蒙煤价格：甘其毛都口岸蒙5#原煤报价2700元/吨，精煤3395元/吨，较上周价格下跌400元；蒙古国产主焦煤沙河驿自提价3295元/吨。
• 焦煤期价：本周焦煤期价震荡偏强运行，主力合约JM2101周五夜盘收于2443.5元/吨，较上周五小幅上涨1.2%。

3. 操作建议

• 短期建议：建议观望为主，市场波动较大，开仓进一步受限。
• 中长期关注点：需持续关注政策对焦煤价格的影响及下游钢材需求变化。

关键信息

供应端

• 主产地产量：山西吕梁地区核增产能释放较快，焦煤产量小幅增加。
• 蒙煤进口：主要口岸通关车辆维持低位，日均约220车，短期增量有限。
• 澳煤通关：港口澳煤逐渐释放，进口量较前期有所增加，对市场有一定支撑。

需求端

• 焦钢限产：山西、河北等地环保检查持续，焦企停限产增加，对焦煤需求下降。
• 焦炭提降：焦炭价格提降落地后，市场情绪悲观，进一步压制焦煤需求。
• 粗钢压减：粗钢压减政策下，铁水回升概率较小，间接影响焦煤需求。

库存情况

• 洗煤厂库存：原煤库存184.72万吨，较上周增加6.39万吨；精煤库存155.77万吨，较上周增加3.1万吨。
• 焦化厂库存：全国100家独立焦化厂炼焦煤库存685.8万吨，较上周减少5.43万吨。
• 钢厂库存：全国110家样本钢厂炼焦煤库存718.53万吨，较上周增加8.45万吨。

风险提示

• 疫情蔓延：国内外疫情可能影响口岸通关，进而影响蒙煤和澳煤进口。
• 政策影响：煤炭价格调控政策可能继续对焦煤市场产生影响。
• 限产政策：下游焦钢企业限产范围扩大，可能进一步压制焦煤需求。
• 钢材需求：钢材需求变化可能间接影响焦煤市场走势。

附图说明

• 图1：焦煤2201M(DCE jm2201) 日线走势（2443.5元/吨）
• 图2：柳林低硫主焦价格
• 图3：蒙5焦煤报价
• 图4：Mysteel：110家洗煤厂开工趋势变化
• 图5：洗煤厂原煤库存
• 图6：洗煤厂精煤库存
• 图7：进口炼焦煤四大港口库存合计
• 图8：100家独立焦化厂炼焦煤库存
• 图9：288口岸通关车辆统计
• 图10：炼焦配煤价格指数：CCI
• 图11：煤矿炼焦煤库存（万吨）

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