20210529-格林期货-焦煤期货月报_预计焦煤基本面变化不大_价格料区间震荡_18页_723kb

焦煤市场分析总结

核心内容

本报告主要分析了6月份焦煤市场的基本面变化及价格走势，综合评估了多空因素对市场的影响，并提出了相应的操作建议。

主要观点

• 价格预期：预计6月份焦煤价格将保持区间震荡，JM2109合约价格区间在1600-1900元/吨。
• 操作建议：建议采取波段操作策略。
• 风险提示：需关注蒙古疫情发展、国内煤矿安全检查及终端需求变化。

关键信息

一、联系方式与声明

• 研究员：纪晓云
• 从业资格：F3066027
• 投资咨询：Z0011402
• 独立性声明：报告所用数据来自合规渠道，分析逻辑基于研究员职业理解，结论力求客观公正，不受第三方影响。

二、市场基本面分析

1. 多空逻辑

利多因素

• 澳煤进口政策收紧：自2020年7月起，澳煤进口政策持续收紧，目前无放松迹象，缺口难以弥补。
• 蒙煤进口可能小幅回升：蒙古疫情反复导致蒙煤进口受限，但若疫情好转，6月份蒙煤进口可能有所恢复，日通关量预计达到300-400车，但仍低于历史水平。
• 焦炭产量增加：预计6月份焦炭产量将小幅增加，但增幅有限，因开工率和产能利用率已接近高位。

利空因素

• 生铁产量下降：6月份生铁产量预计下降，主要受消费淡季及可能的“双碳”政策影响。
• 国内炼焦煤产量增加：预计6月份国内炼焦煤产量将有所增加，但受局部煤矿安全检查影响，可能有所抑制。
• 焦煤期货历史表现：6月份焦煤期货涨跌参半，历史平均涨幅为1.12%，波动性较大。

2. 数据支撑

• 焦煤期货价格：5月份焦煤期货价格先涨后跌，主力JM2109合约最高达2138.5元/吨，最低1801元/吨，最终收于1801元/吨，涨幅1.58%。
• 蒙煤进口量：4月份蒙煤进口量大幅下滑，5月份有所恢复，日通关量约100车，6月份预计进一步回升但量仍偏低。
• 澳煤进口量：澳煤进口量持续受限，4月份进口283.5万吨，同比大幅下降。
• 焦炭产量：4月份焦炭产量同比增加2.4%，5月份预计小幅上升，6月份可能继续增加但空间有限。
• 生铁产量：4月份生铁产量同比增长3.8%，5月份预计达到8000万吨左右，6月份可能回落至7700万吨左右。
• 炼焦煤产量：3月份炼焦煤产量同比减少2.9%，4月份预计继续下降，5月份有所回升，6月份可能进一步增加。

三、风险提示

• 蒙古疫情发展：疫情反复是影响蒙煤进口的最大变量，若疫情恶化，蒙煤进口可能进一步受限。
• 国内煤矿安全检查：5月26日山东枣矿集团新安煤矿事故可能引发局部安全检查，短期影响炼焦煤产量。
• 终端需求变化：生铁产量及终端需求的不确定性可能对焦煤价格形成压力。

结论

综合来看，6月份焦煤市场基本面变化不大，供需关系趋于平衡。澳煤进口受限、蒙煤通关量低位及焦炭产量小幅增加构成支撑，而生铁产量下降、国内炼焦煤产量增加及政策干预则构成压力。整体价格预计维持震荡格局，投资者可关注波段操作机会，同时需警惕疫情、安全检查及终端需求变化带来的风险。