20210410-格林期货-焦煤期货周报_预计焦煤价格震荡偏多_13页_529kb

文档总结：焦煤价格走势分析

核心内容

本报告主要分析焦煤价格的走势，并提供相应的操作建议和风险提示。报告由研究员纪晓云撰写，联系方式为（010）56711796，具备从业资格F3066027和投资咨询资格Z0011402。报告指出，焦煤价格预计震荡偏多，主要基于供给端收缩和需求端支撑的综合判断。

主要观点

2.1 行情预判

• 焦煤供给端持续收缩，包括蒙煤进口受限、山西和内蒙煤矿供应紧张。
• 需求端虽有小幅下滑，但整体仍保持高位，尤其是焦企开工率维持在较高水平。
• 预计焦煤期价在回调后仍有上涨空间，操作建议为逢低入多，已有多单可继续持有，同时注意止损。
• 主力合约将移仓换月，需关注合约切换对市场的影响。

关键信息

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 蒙煤资源紧张：甘其毛都口岸日通关车辆持续低位，周内低于30车，严重影响蒙煤进口。
2. 山西煤矿未复工：前期因政策停产的煤矿尚未恢复生产。
3. 内蒙洗煤厂开工率低：尽管部分洗煤厂已复产，但原煤供给紧张，导致开工率仍偏低。
4. 煤矿安全检查：多地开展安全检查，导致产地主焦煤报价上调。
5. 焦企开工率高位：截至4月9日，独立焦企开工率为70.28%，仍处于较高水平。
6. 澳煤进口政策未放松：政策持续收紧，限制了澳煤进口。

利空因素

1. 唐山钢厂限产：限产政策执行至年底，影响铁水产量约11.53万吨/日（3月20日—6月30日），高炉产能利用率下降。
2. 钢厂高炉开工率下降：全国高炉开工率虽略有回升，但明显低于3月底水平，仅为60.36%。

风险提示

• 蒙煤通关车辆情况：若通关量回升，可能缓解供应紧张。
• 煤矿安全检查：检查力度可能进一步影响供给。
• 唐山限产政策执行情况：若政策严格执行，可能对需求端造成压力。
• 下游焦企开工率变化：若开工率下滑，可能削弱价格支撑。
• 澳煤进口政策：政策变化可能对进口量产生影响。

附图说明

• 图1：焦煤期货价格走势（JM2105合约）。
• 图2：炼焦煤矿山库存量。
• 图3：独立焦化企业平均盈利。
• 图4：炼焦煤港口库存量。
• 图5：未明确标注，但可能与市场供需或价格波动相关。

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