20210320-申港证券-金融工程期货周报_每周商品荟萃_11页_1mb

投资摘要总结

核心内容

本周商品期货市场整体呈现下跌趋势，各板块表现分化明显。贵金属板块延续上涨态势，普通金属板块表现疲软，黑色系出现反弹，化工品板块大幅下跌，农产品板块则部分品种上涨，部分下跌。整体来看，市场情绪受多种因素影响，包括政策调控、供需变化、国际形势及市场预期。

主要观点

市场整体情况

• 市场整体下跌：本周商品期货市场整体下跌，但贵金属表现突出。
• 成交额排名：螺纹钢和橡胶成交额位居前列，可能进入第三名。

各板块表现

贵金属

• 沪金、沪银：涨幅居前，分别上涨1.91%和1.91%，表现优于其他板块。
• 市场影响：美联储决议、美债收益率上涨及美元走强对金价形成压力。

普通金属

• 沪铜：建议做多，因秘鲁和智利铜矿停工及巴布亚新几内亚铜矿停产，供应紧张。
• 沪锡：建议做空，因非洲锡矿产量超预期及南克罗夫蒂锡矿协议推进，供应充足，需求疲软。

黑色系

• 铁矿石：建议做空，因唐山限产政策实施，减排比例达30%-50%，影响供应。
• 其他品种：焦煤、动力煤、焦炭等品种表现较好，涨幅明显。

化工品

• PTA：建议观望，因上下游博弈加剧，且原油价格波动可能影响PTA价格。
• 沥青：跌幅近10%，成为跌幅最大的品种。
• 橡胶：大幅下跌，受油价下跌和市场情绪影响。

农产品

• 棕榈油：建议观望，因产量季节性增加，但库存下降，供需偏紧。
• 豆一、豆油、菜油：跌幅较大，反映市场对供需变化的担忧。
• 豆粕、菜粕：小幅上涨，主要因禽流感和猪瘟导致需求减少。

关键信息

贵金属

• 美国首次申请失业救济人数上升，美债收益率上涨，对金价形成压力。
• 沪金、沪银涨幅居前，但整体市场仍偏向观望。

普通金属

• 铜矿停工及停产事件影响供应，沪铜建议做多。
• 锡矿产量超预期，供需失衡，沪锡建议做空。

黑色系

• 唐山限产政策对铁矿石供应造成限制，建议做空。
• 焦煤、动力煤、焦炭等品种表现较好，受环保政策和需求回升影响。

化工品

• PTA价格波动空间较大，受原油价格和上下游博弈影响。
• 橡胶、沥青、乙二醇等品种跌幅明显，市场情绪偏弱。

农产品

• 棕榈油供需偏紧，库存低于预期，价格存在支撑。
• 粮油类品种如豆一、豆油、菜油跌幅较大，粕类产品因需求减少出现波动。

投资策略及重点品种推荐

风险提示

• 地缘政治风险：国际局势不稳定可能影响市场。
• 海外疫情恶化：疫情可能对全球供应链造成冲击。
• 钢材限产力度不足：政策执行力度可能影响铁矿石价格。
• PTA生产商装置重启：可能加剧供应压力。
• 下游纺织工业需求不足：影响PTA等化工品的市场表现。
• PX供给增大：对化工品价格形成压力。
• 原油大跌：对化工品成本端产生负面影响。