20210320-格林期货-矿石期货周报_限产不利矿价_基差暂保护期价_18页_807kb

文档总结

核心内容

本报告围绕铁矿石市场进行分析，主要涉及限产政策、库存变化、发货量及期货与现货价差等方面，旨在为投资者提供操作建议与风险提示。

主要观点

1. 当前市场态势

• 限产影响：唐山限产政策对铁矿石需求产生压制作用，高炉开工率下降，检修量增加，导致市场承压。
• 库存压力：全国45港铁矿石库存连续三周增加，总量突破1.3亿吨，对市场形成不利影响。
• 发货量：澳大利亚发货量增加，巴西发货量下降，整体发货处于历史正常区间。
• 基差保护：期货深度贴水，现货价格偏强对期货价格形成一定支撑，但若现货走弱，期价可能调整，下方支撑920。

2. 操作建议

• 短期：矿价在限产背景下可能短期调整，下方支撑920。
• 中期：整体仍呈震荡偏强走势，但需关注限产及库存变化对市场的进一步影响。

关键信息

1. 联系方式

• 研究员：韩静
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863
• 联系电话：010-56711831

2. 独立性声明

• 作者保证报告数据来源合规，分析基于自身职业理解，结论力求客观、公正，不受第三方影响。

3. 发货与库存数据

• 澳洲发货量：1214.2万吨（+128.7万吨）
• 巴西发货量：510.6万吨（-91.7万吨）
• 澳巴合计：2115.5万吨（+149.7万吨）
• 全国45港库存：13021.1万吨（+138.7万吨）
• 唐山限产：3月20日-12月31日执行限产政策，3月20日-6月30日限产比例50%，7月1日-12月31日限产比例30%。

4. 高炉开工与检修情况

• 全国247家钢企高炉开工率：79.69%（环比下降0.65%）
• 全国163家钢厂高炉检修量：61.01%（环比增加1.23%）
• 河北72家钢厂高炉检修量：34.59%（环比增加0.64%）

5. 市场动态

• 唐山限产政策：15日解除二级应急响应，部分高炉复产，但19日再次发布限产减排措施，预计下周高炉开工率仍将下降。
• 市场传言：热轧卷板出口退税将下调，导致成材价格回落，但矿石价格表现相对强势。

风险提示

• 矿山供应异常：可能导致矿价上涨。
• 钢企大范围减产：可能引发矿价下跌。
• 中美关系与中澳关系：可能对铁矿石进口及价格产生影响。
• 环保限产政策：持续影响市场需求，需密切关注政策变化。

图表说明

• 铁矿石05合约日K线：显示矿价高位震荡。
• 北方六港港口到港总量：环比增加，但低于去年同期。
• 全国45港日均疏港量季节性：环比增加，但低于去年同期。
• 澳巴累计发货量：处于正常区间，巴西发货下降，澳洲发货增加。
• 力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷发货量：力拓和必和必拓发货量增加，FMG和淡水河谷下降。
• 全国港口库存：连续三周增加，总量突破1.3亿吨。
• 唐山高炉开工率：解除限产后有所回升，但下周将再次受限产影响。

结论

铁矿石市场受限产政策及库存增加影响，短期承压，中期维持震荡偏强走势。需关注限产政策执行力度、库存变化及国际关系对市场的潜在影响。