20170628-渤海证券-化学制药行业周报_半年度临近收官_业绩成为关注焦点_17页_841kb

化学制药行业周报总结

核心内容概览

本报告为2017年6月28日发布的化学制药行业周报，主要聚焦于行业动态、公司公告、市场行情及投资策略，旨在为投资者提供行业分析与投资建议。

主要观点

行业发展趋势

• 药品审评审批制度改革：我国已基本消除药品注册申请积压，新药上市速度加快，创新能力提升。
• DRG收费改革试点：国家卫生计生委启动DRG收费改革试点，旨在促进医疗费用合理控制和分级诊疗格局的形成。
• 创新药物获批：抗凝血新药Bevyxxa获得美国FDA批准，显示出行业在创新药物领域的积极进展。

市场表现

• 整体市场：近5个交易日内沪深300指数上涨3.62%，医药生物行业上涨1.81%，跑输大盘。
• 子行业表现：医药商业和中药板块领涨，化学制药上涨1.78%。
• 估值情况：截至6月27日，申万医药生物行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为40.06倍，化学制药行业市盈率为40.43倍，估值和溢价率均有所上升。

投资策略

• 关注中报业绩：建议以中报业绩为立足点进行标的筛选，优先选择基本面扎实、内生性增长动力充足、能够受益于行业趋势（如一致性评价、医保支付标准按通用名制定）的行业龙头和绩优白马股。
• 推荐个股：
  • 行业龙头和绩优白马股：华东医药、华润双鹤、现代制药。
  • 成长性较好的细分领域龙头企业：恩华药业。
  • 中小市值个股：千红制药（受益于肝素原料药提价）、花园生物（维生素D3价格大幅上涨）、京新药业（核心品种稳健增长，半年度利润预增20%-30%）。

关键信息

行业要闻

1. 药品注册申请积压基本消除：2015年高峰时注册申请达22000件，目前降至6000件，改革成效显著。
2. DRG收费改革试点启动：广东省深圳市、福建省三明市、新疆克拉玛依市等成为首批试点地区，形成“三+3”试点格局。
3. 抗凝血新药Bevyxxa获批：尽管在主要目标人群中未达到主要临床终点，但其长效预防静脉血栓栓塞的特性仍受到关注。

公司公告

1. 海正药业：获得重组人血白蛋白和盐酸多柔比星脂质体的《药物临床试验批件》，累计投入约3870万元。
2. 新华制药：发布2017年半年度业绩预告，净利润为9,200万元-11,400万元，主要因成本降低和市场拓展。
3. 丽珠集团：获得注射用高纯度尿促性素《药物临床试验批件》，适应症为女性不孕症，市场占有率约31.96%。
4. 浙江医药：控股股东计划在未来6个月内增持不低于800万股的公司股份。
5. 现代制药：获得盐酸昂丹司琼膜的《药物临床试验批件》，该剂型适合儿童和吞咽困难患者。
6. 恒瑞医药：获得注射用紫杉醇（白蛋白结合型）的《药物临床试验批件》，并计划开展脯氨酸恒格列净片的Ⅲ期临床试验，已投入约2920万元。

重要产品价格

• 维生素D3价格继续上涨，达到435元/千克，逼近历史高点。
• 维生素A、维生素B2、维生素E、泛酸钙和包衣维生素C价格相对稳定。

个股涨跌幅

• 涨幅前10名：金达威（+16.65%）、花园生物（+12.66%）、恩华药业（+6.12%）、海正药业（+5.60%）、新华制药（+5.33%）、华仁药业（+4.96%）、信立泰（+4.76%）、京新药业（+4.69%）、广济药业（+4.67%）、东北制药（+4.60%）。
• 跌幅前10名：常山药业（-6.71%）、奥翔药业（-5.52%）、金城医药（-4.59%）、易明医药（-3.91%）、海辰药业（-3.14%）、灵康药业（-3.13%）、博腾股份（-3.10%）、美诺华（-3.04%）、同和药业（-2.48%）、北大医药（-2.25%）。

风险提示

• 药品招标：可能面临降价幅度较大的风险。
• 原料药价格：上涨幅度可能不及预期，影响企业利润。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

重要声明

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