20220410-华泰期货-饲料养殖周报_22页_2mb

报告摘要

饲料养殖周报总结

核心内容概述

本周饲料养殖市场整体呈现震荡态势，主要受国内玉米与小麦现货价格波动、疫情对供需的影响及全球供需变化等因素影响。报告分别分析了玉米、玉米淀粉、鸡蛋和生猪四个主要品种的期现货市场动态，并提供了相应的交易建议和风险提示。

主要观点与关键信息

玉米市场

现货情况：本周国内玉米现货价格整体变动不大，但受小麦现货价格大幅下跌拖累。
期货情况：尽管供需缺口下的看涨逻辑未变，但考虑到小麦临储拍卖成交均价连续大幅回落，期货市场维持谨慎看涨判断。
关注重点：
- 基差
- 国家储备投放政策
- 华北-东北玉米价差
- 小麦现货及其对应的小麦-玉米价差

玉米淀粉市场

现货情况：玉米淀粉现货价格稳中偏弱，行业开机率小幅下降，出库量回升但低于产量，库存继续累积。
期货情况：建议投资者关注疫情解封后的市场反应，关注生产利润与开机率的变化。
关键数据：
- 行业开机率从53.09%降至50.84%
- 行业库存从98.36万吨增至99.43万吨
- 生产利润分别为1月合约45元、5月合约34元、9月合约58元

鸡蛋市场

现货情况：本周鸡蛋现货价格先扬后抑，主产区均价上涨0.10元至4.50元/斤，主销区均价上涨0.03元至4.59元/斤，整体小幅上涨。
期货情况：期价受现货带动震荡偏强运行，基差小幅走强。
关键数据：
- 在产蛋鸡存栏11.58亿只，环比增加0.43%，同比下降3.40%
- 蛋鸡苗销售量4281万只，环比增加5.97%，同比下降0.23%
- 蛋鸡淘汰量1321万只，淘汰日龄维持在497天
- 生产与流通环节库存分别为1.80天和1.03天
- 蛋鸡养殖盈利继续小幅回升

生猪市场

现货情况：生猪出栏价震荡回落，全国均价下跌0.19元至12.29元/公斤，区域间表现不一。
期货情况：期价整体弱势，近月弱于远月。
关键数据：
- 能繁母猪存栏4268万头，相当于正常保有量的104.1%
- 生猪存栏44922万头，环比增加2.6%
- 生猪出栏均价下跌，行业仍处于深度亏损状态，自繁自养头均亏损512元，外购仔猪头均亏损283元
- 猪粮比与猪料比维持在1

交易建议

玉米与玉米淀粉：维持谨慎看多，建议投资者多单继续持有，后期择机平仓离场。
鸡蛋：维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可持有前期多单。
生猪：维持谨慎看多，建议谨慎投资者观望，激进投资者可持有前期多单。

风险因素

国家抛储政策
新冠肺炎疫情
非洲猪瘟疫情

全球玉米供需概况

USDA4月供需报告：
- 美国玉米FSI需求上调2500万蒲，饲残用量下调2500万蒲，期末库存维持在14.40亿蒲。
- 巴西玉米产量上调200万吨，中国饲用需求和进口下调300万吨，乌克兰出口下调450万吨，饲用需求上调230万吨。
- 全球期末库存上调449万吨至3.0546亿吨。

国内玉米供需概况

期初库存：205704万吨
产量：272552万吨
进口量：26000万吨
出口量：20万吨
饲用消费：214000万吨
FSI消费量：80000万吨
总消费量：294000万吨
期末库存：210236万吨
库销比：71.50%

玉米淀粉供需概况

期初库存：98.36万吨
产量：未明确，但开机率小幅下降
出口量：26000吨
总消费量：245万吨（2022年1月）
期末库存：99.43万吨

鸡蛋供需概况

在产蛋鸡存栏：11.58亿只
蛋鸡苗销售量：4281万只
蛋鸡淘汰量：1321万只
生产环节库存：1.80天
流通环节库存：1.03天

生猪供需概况

能繁母猪存栏：4268万头
生猪存栏：44922万头
生猪出栏均价：12.29元/公斤
仔猪均价：未明确，但行业仍处于深度亏损状态
生猪养殖利润：自繁自养头均亏损512元，外购仔猪头均亏损283元

数据来源

USDA
卓创资讯
博亚和讯
汇易网
广东玉米数据网
国家粮食与物资储备局
农业农村部
商务部
淀粉工业协会
中国海关
文华财经
华泰期货研究院

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