20211024-华泰期货-饲料养殖周报_22页_2mb

饲料养殖周报总结

核心内容概览

本报告对玉米、玉米淀粉、鸡蛋和生猪等农产品的期现货市场进行了分析，结合供需数据、价格走势及市场预期，为投资者提供了交易建议和风险提示。

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玉米市场分析

主要观点

1. 现货市场：深加工企业现货生产利润高企，玉米原料库存处于历史同期低位，存在补库需求，华北产区玉米收购价有望继续回升。
2. 期货市场：现货价格底部或已出现，但上涨的持续性存疑。临储小麦拍卖将增加饲用替代品供应，抑制玉米的饲用消费。

关键信息

• 深加工企业补库需求推动玉米收购价上涨。
• 临储小麦拍卖对玉米需求形成压制。

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玉米淀粉市场分析

主要观点

1. 现货市场：行业开机率回升，库存环比下降，现货价格大幅上涨，基差走强。
2. 期货市场：短期面临现实与预期的博弈，现实支撑期价，但预期可能对远月期价构成压制。

关键信息

• 行业库存下降带动现货价格上涨。
• 玉米淀粉-玉米价差变动不大，受煤炭价格影响。
• 短期基差支撑期价，但行业产能过剩或限制远月走势。

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鸡蛋市场分析

主要观点

1. 现货市场：价格上周末大幅上涨，本周震荡偏强，期价创反弹新高。
2. 期货市场：基差持续走强，期价相对弱于现货。养殖利润改善可能刺激补栏，但市场对生猪悲观，限制期价上涨空间。

关键信息

• 在产蛋鸡存栏下降，蔬菜价格上涨带动需求改善。
• 渠道库存快速下降，支撑现货价格。
• 养殖利润回升，但中长期供需改善预期存在。

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生猪市场分析

主要观点

1. 现货市场：价格继续上涨，但涨幅趋缓，整体维持震荡上涨态势。
2. 期货市场：期价相对弱于现货，基差走强。尽管猪价上涨，但产能惯性增长，后期供应压力仍存。

关键信息

• 蔬菜价格上涨、养殖户挺价及低价刺激消费是猪价上涨主因。
• 能繁母猪存栏下降，预示后期出栏量仍较大。
• 养殖利润改善，但整体仍处于深度亏损状态。

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交易建议

品种	交易建议
玉米	中性，建议观望
玉米淀粉	中性，建议观望
鸡蛋	中期中性，建议观望
生猪	中期看空，建议观望，后期可布局空单及套保单

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风险因素

• 政策风险：国家进口政策、新冠肺炎疫情和非洲猪瘟疫情。
• 市场波动：供需变化、价格波动、天气及自然灾害等。

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全球玉米供需概况

主要数据

• USDA 10月供需报告：美玉米旧作库存上调至12.36亿蒲，新作期末库存上调至15亿蒲。
• 全球库存使用比：略有上升，显示库存消耗加快。
• 主要产区数据：美国、乌克兰、巴西、阿根廷、南非等国玉米供需数据均显示库存下降，消费增加。

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中国玉米供需概况

主要数据

• 国内库存：北方港口库存256万吨，南方港口库存66.7万吨。
• 临储小麦拍卖：计划投放100.77万吨，实际成交89.19万吨，成交率88.51%。
• 玉米现货价格：华北产区相对强势，南北方港口也有上涨。

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玉米淀粉供需概况

主要数据

• 行业开机率：从59.76%回升至62.37%。
• 行业库存：从59.01万吨下降至55.97万吨。
• 生产利润：现货生产利润大幅改善，但期货盘面生产利润近强远弱。

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鸡蛋供需概况

主要数据

• 在产蛋鸡存栏：环比下降0.98%，同比下降8.59%。
• 鸡苗销量：环比增加9.35%，同比增加24.01%。
• 淘汰鸡数量：1509万只，淘汰日龄回升至491天。
• 库存：生产环节库存1.05天，流通环节库存0.88天，库存大幅下降。
• 养殖利润：蛋鸡养殖利润大幅回升至43.81元/只。

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生猪供需概况

主要数据

• 生猪出栏价：全国均价上涨1.66元至14.44元/公斤。
• 能繁母猪存栏：4459万头，环比下降2.3%。
• 生猪存栏：43764万头，环比下降0.3%。
• 屠宰量：规模以上企业生猪屠宰量同比增加97.5%。
• 养殖利润：自繁自养头均亏损393元，外购仔猪头均亏损442元。

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数据来源

• USDA
• 卓创资讯
• 博亚和讯
• 农业农村部
• 商务部
• 国家粮食与物资储备局
• 中国海关
• 大商所
• 文华财经

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