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2017年9月资管产品业绩总结

核心内容概览

2017年9月，银行、信托、公募固收及券商资管产品在市场环境变化下呈现出不同的表现。整体来看，资管产品收益率有所波动，但债券型产品表现相对较好，而货币型产品收益率则小幅下降。

主要观点

• 银行理财产品：发行量和到期量小幅回落，季末效应带动收益率上行，但增幅小于年中和一季末，主要受央行资金面呵护影响。
• 信托产品：发行数量和规模回升，工商企业类信托产品收益率持续上行，平均期限继续缩短。
• 公募固收产品：债券收益率回落，债基业绩普遍上升，仅分级B出现亏损。
• 券商资管产品：债券型产品净值增长加速，货币型产品收益率小幅下滑。

关键信息

1. 银行理财产品

• 发行与到期：9月累计发行12355只，到期11493只，较上月小幅回落。
• 收益率变化：
  • 保本型产品平均收益率上升2.6-9.3bp。
  • 非保本型产品平均收益率上升3.6-9.2bp。
  • 国有银行理财收益率增幅较大，股份制银行和城农商行也有不同幅度的上升或回落。
• 市场结构变化：受金融监管影响，同业和机构理财存续规模同比下滑，个人理财成为主要竞争来源。
• 未来预期：个人对收益率较为敏感，预计未来理财收益率难以大幅下行。

2. 信托产品

• 发行情况：9月发行678款集合信托产品，预计发行总规模1473.68亿元，较上月提升。
• 收益率：新发信托产品平均预期收益率微降至6.83%，但工商企业类信托产品收益率连续4个月上行。
• 期限变化：平均期限继续缩短，金融类信托产品期限缩短幅度最大。

3. 公募固收产品

• 新发行基金：9月新债券型基金成立规模为162.82亿元，纯债型基金规模下降，混合二级债基规模上升。
• 债券收益率：
  • 非国债利率债收益率下降幅度大于国债利率。
  • 中长端利率债和3年期信用品种收益率下行幅度较大。
• 债基业绩：
  • 分级基金A业绩最好，纯债基金和封闭式债基业绩显著反弹。
  • 分级基金B业绩亏损，单位净值增长率大幅下降至-0.54%。
• 市场展望：四季度债市表现有望改善，经济下行压力和监管冲击弱化将为债券收益率打开下行空间。

4. 券商资管产品

• 产品结构：
  • 债券型产品存量资产净值继续下滑，货币型产品资产净值也有所回落。
  • 中长期纯债型基金净值比重回升，短期纯债基金比重下降。
• 新发情况：
  • 9月新发624只券商资管产品，发行总份额120.8亿份，较上月上升。
  • 债券型产品新发数量回升，货币型产品新发数量继续下滑。
• 业绩表现：
  • 债券型资管产品净值增长率反弹至0.37%。
  • 货币型资管产品7日年化收益率中位数微幅下滑至5.1%。

总体趋势

• 债券市场：整体收益率回落，债基业绩普遍改善，仅分级B出现亏损。
• 货币市场：收益率小幅下降，部分产品表现不佳。
• 资管产品结构：银行理财、信托和券商资管产品均出现结构性变化，个人理财和债券类资产占比上升。

图表说明（部分）

• 图1：显示9月理财产品发行与到期数量。
• 图2-图9：展示不同期限银行理财产品收益率变化。
• 图10-图11：展示保本和非保本理财收益率曲线。
• 图12-图16：展示信托产品发行数量、规模及预期收益率变化。
• 图17-图20：展示新成立基金规模及债基单位净值增长率。
• 图21-图23：展示不同债基业绩表现。
• 图24-图25：展示分级基金A与B的单位净值增长率。
• 图26-图27：展示混合债券型基金业绩变化。
• 图28-图30：展示货币型基金及理财基金收益率变化。
• 图31-图35：展示券商资管产品结构及发行情况。
• 图36-图37：展示债券型与货币型资管产品收益率。

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