20210118-万联证券-化工行业周观点_化肥农药走强_尿素_草甘膦价格齐涨_10页_1mb

化工行业周总结（1.11-1.17）

核心内容概览

上周化工行业整体表现分化，基础化工板块小幅下跌，而石油石化板块大幅上涨。尿素和草甘膦等传统化工品价格显著上涨，成为市场关注的焦点。此外，部分新材料板块也受到政策支持，展现出一定的投资潜力。

市场回顾

• 基础化工板块：下跌0.50%，领先沪深300指数0.18个百分点。
• 石油石化板块：上涨21.95%，领先沪深300指数22.63个百分点。
• 涨幅前五：东方材料（33.92%）、ST亚星（27.64%）、赛轮轮胎（23.74%）、丰元股份（22.09%）、*ST瀚叶（19.63%）。
• 跌幅前五：星源材质（-19.01%）、奥克股份（-17.03%）、广州浪奇（-16.33%）、杭州高新（-16.27%）、百川股份（-15.08%）。

行业核心观点

尿素

• 上周国内尿素报价持续上涨，山东及两河地区报价达1870-1920元/吨，主流成交价升至1870-1910元/吨。
• 涨价原因包括国际尿素市场价格上涨、国内疫情反复、春节临近导致贸易商备货意愿增强，以及东北市场启动新一轮备肥。
• 当前尿素市场库存处于低位，生产商待发量大，挺价意愿增强，预计近期价格将维持高位。
• 建议关注国内疫情动态及市场订单交付情况。

草甘膦

• 上周国内草甘膦主流报价达2.9-2.95万元/吨，实际成交参考至2.85-2.9万元/吨，港口FOB报价上涨至4450-4535美元/吨。
• 供应方面，河北地区疫情导致甘氨酸企业原料进仓和产品出库困难，复产时间待定。
• 需求方面，价格高位抑制了市场新单成交，观望情绪浓厚。
• 预计短期价格将维持震荡走势，建议关注市场订单成交情况及龙头企业动态。

投资建议

• 主线一：关注顺周期阶段下价格及景气度持续上涨的传统化工品及相关龙头企业。
• 主线二：关注具有政策支撑的国产替代相关新材料板块，如碳纤维、5G及半导体产业链相关新材料。

风险因素

• 海外疫情严重。
• 国内部分地区疫情二次抬头。
• 原油价格持续震荡。
• 尿素及草甘膦需求不及预期。

化工用品价格走势

涨幅前五

• 国内天然气：上涨16.17%
• DMF：上涨15.55%
• 正丁醇：上涨14.08%
• 顺丁橡胶：上涨11.40%
• 粘胶短纤：上涨10.64%

跌幅前五

• 异丁醛：下跌17.95%
• 沉淀混炼胶：下跌7.50%
• 盐酸：下跌7.34%
• 固体烧碱：下跌7.21%
• 正丙醇：下跌6.80%

原油与天然气

• WTI原油：均价52.29美元/桶，周涨幅6.33%，月涨幅11.09%。
• 布伦特原油：均价55.73美元/桶，周涨幅5.76%，月涨幅10.98%。
• 天然气：价格走势受原油库存下降及沙特减产支撑，周涨幅显著。

涤纶长丝、短纤与聚酯产品

• 涤纶长丝（DTY、FDY、POY）：价格小幅上涨，市场表现稳定。
• 涤纶短纤：价格略有下跌，但整体仍保持上涨趋势。
• 聚酯切片：价格小幅上涨，市场表现良好。
• PTA：价格略有下跌，但较上月仍上涨8.68%。

聚氨酯产品

• 纯MDI：华东、华北、华南地区报价集中在20800-21500元/吨，市场表现稳定。
• 聚合MDI：价格小幅下跌，但较上月仍上涨1.14%。

农药与化肥市场动态

• 草甘膦：价格快速上涨，市场成交有限，观望情绪浓厚。
• 百草枯：价格上调，市场表现活跃。
• 麦草畏：价格维持高位，市场清淡。
• 尿素：价格强势上涨，市场库存低位，企业预收良好，预计价格将维持高位。

行业动态与政策支持

• “十四五”发展指南：中国石油和化学工业联合会发布线上指南，提出以高质量发展、绿色低碳、数字化转型为重点，推动行业由大向强发展。
• 湖南省化工新材料五年计划：围绕石化合成化工新材料、盐(氟)化工新材料、功能涂料、轨道交通、农用化学品、生物基化工新材料等重点领域，推动产业链补链、强链、延链。

事故与安全信息

• 南京扬子石化橡胶公司爆燃：事故未造成人员伤亡，现场明火已扑灭，未对周边环境造成污染。

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示

• 投资决策应结合个人持仓结构及其他因素，不应仅依赖投资评级。
• 本报告为相对评级体系，不代表绝对推荐，仅作为投资比重建议。

证券分析师承诺

• 本报告由分析师黄侃独立、客观撰写，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容反映其研究观点，不涉及任何形式的补偿承诺。

免责条款

• 本报告仅供万联证券客户使用，未经授权不得翻版、复制、刊登、发表和引用。
• 本报告信息来源于公开资料，公司不对信息的准确性及完整性作任何保证。
• 报告内容不构成买卖证券的出价或征价，仅作为参考信息。