农林牧渔行业简评报告：生猪期货开盘大跌影响权益，动保批签发数据展现曙光-20210111-首创证券-23页_1mb

生猪期货开盘大跌影响权益，动保批签发数展现曙光

核心观点

• 生猪期货：有利于产业资本锁定2021年养殖利润，高盈利兑现是板块核心支撑因素，看好养猪板块。
• 动保板块：批签发数据好转，基础生猪群体扩大推动业绩提升，看好动保行业。
• 白鸡产业：价格上冲，但产能去化趋势未变，预计仍处于去产能阶段。
• 推荐股票：牧原股份、新希望、天康生物、生物股份、普莱柯、瑞普生物。
• 风险提示：新冠疫情蔓延、国际局势变动、政策落地不及预期。

行情回顾

• 上周（2021/1/4—2021/01/10），农林牧渔板块整体上涨，涨幅达9.51%，跑赢上证综指6.72个百分点，跑赢沪深300指数4.06百分点，位列28个申万一级行业第二位。
• 农林牧渔子板块中，畜禽养殖板块涨幅最大，达14.74%；农产品加工板块次之，涨幅13.58%；农业综合板块跌幅最大，达-7.52%。
• 个股表现方面，涨幅前五为金龙鱼（33.86%）、牧原股份（25.40%）、金新农（21.71%）、西部牧业（19.69%）、ST敦种（16.28%）；跌幅前五为农发种业（-11.69%）、福建金森（-11.81%）、香梨股份（-12.57%）、华资实业（-14.67%）、神农科技（-23.17%）。

本周观点

生猪板块

• 虽然生猪供给逐步恢复、进口冻肉数量增加，但受新冠疫情影响，流通受限，市场供应在春节临近时仍出现较大供需缺口。
• 由于母猪和生猪存栏量恢复较快，预计2021年下半年生猪供给将大幅增加，远期价格不具备上涨基础，整体应处于下降通道。
• 生猪期货上市初期合约定价较高，考虑了春节的民生因素，有利于屠宰企业和养殖企业联动使用期货工具提前锁定利润。
• 产业资本套期保值是主要空头力量，但由于期货团队尚未完全建立，套保资金需求较大，对市场影响需时间消化。

动保板块

• 动保企业批签发数据好转，如生物股份口蹄疫疫苗批签发大幅同比增长。
• 数据回暖表明规模场生猪存栏大幅回升，动保行业即将进入毛利较高、量能显著放大的周期阶段。
• 规模场产业集中度提升，动保覆盖率扩大，行业前景向好，看好动保板块。

白鸡板块

• 元旦期间毛鸡价格持续上涨，本周鸡价创8个月新高，鸡肉产品走货加快，贸易商补货，企业库容量下降。
• 本周后期企业逐步恢复出苗，但苗价混乱，毛鸡价格有望进一步上涨。
• 随着豆粕、玉米等价格上涨，养殖利润持续被压缩，中游父母代和强制换羽群体仍处于去化状态。
• 维持白鸡产业处于产能去化周期的判断。

行业数据

生猪养殖

• 第1周全国生猪平均价格为36.62元/公斤，环比上涨4.59%。
• 仔猪平均价格为83.15元/公斤，环比上涨0.94%。
• 猪粮比价为13.79，环比上涨2.38%；猪料比价为11.16，环比上涨3.63%。
• 二元母猪均价为77.86元/公斤，环比下跌0.57%。
• 自繁自养生猪出栏盈利为2421.01元/头，环比上涨8.30%；外购仔猪养殖出栏盈利为864.14元/头，环比上涨27.13%。

肉禽动态

• 鸡苗均价1.86元/羽，环比持平；毛鸡均价8.49元/公斤，环比上涨4.30%；鸡产品综合售价9.70元/公斤，环比上涨0.83%。
• 商品鸡养殖盈利达1.73元/羽，环比上涨352.32%；父母代种鸡场盈利已跌破-0.79元/羽，孵化场利润0.25元/羽，环比上涨389.42%；独立屠宰环节亏损加重。

粮食价格动态

• 玉米：现货均价2882.19元/吨，环比上涨3.90%；CBOT玉米期货结算价496.00美分/蒲式耳，环比上涨2.48%。
• 小麦：现货均价2478.89元/吨，环比下跌0.31%；CBOT小麦期货结算价639.00美分/蒲式耳，环比下跌0.47%。
• 大豆：现货均价4526.84元/吨，环比持平；CBOT大豆期货结算价1374.75美分/蒲式耳，环比上涨4.70%。
• 豆粕：现货均价3639.71元/吨，环比上涨3.03%；CBOT豆粕期货结算价439.60美元/短吨，环比上涨3.75%。
• 稻谷：早稻现货均价2535.00元/吨，环比持平；中晚稻现货均价2785元/吨，环比上涨0.36%；CBOT稻谷期货结算价12.66美元/英担，环比下跌0.54%。

糖和棉花价格动态

• 白糖：一级白糖经销价5400.00元/吨，环比下跌0.06%；NYBOT11号糖期货结算价15.60美分/磅，环比上涨0.71%；原糖国际现货价14.88美分/磅，环比上涨0.18%；柳糖现货合同价5270.00元/吨，环比上涨0.19%。
• 棉花：国内现货均价15286.15元/吨，环比上涨2.45%；国际现货均价0.77美元/磅，环比上涨2.67%。

饲料动态

• 鸡饲料：肉鸡饲料均价3.23元/公斤，环比下跌11.88%；蛋鸡饲料均价2.91元/公斤，环比上涨1.03%。
• 猪饲料：育肥猪配合饲料均价3.28元/公斤，环比上涨0.92%。

水产养殖

• 鱼价：鲤鱼均价9.70元/公斤，环比持平；草鱼均价15.00元/公斤，环比持平；鲫鱼均价26.00元/公斤，环比持平。
• 海产品：海参均价176.00元/公斤，环比持平；扇贝均价10元/公斤，环比持平；对虾均价300.00元/公斤，环比持平；鲍鱼均价110元/公斤，环比持平。

推荐股票

新闻动态

行业新闻

1. 唐仁健调研国家作物种质资源库：强调解决种子问题对保障国家粮食安全的重要性。
2. 农业农村部召开干部大会：部署2021年和“十四五”农业农村工作，确保粮食播种面积。
3. FAO：2020年12月世界粮食价格连续第七个月上涨：除糖外，其他主要类别均上涨。
4. 唐仁建谈2021年“三农”工作：提出“两稳一增”目标，确保粮食产量稳定在13000亿斤以上。

公司公告

1. 宏辉果蔬：累计转股金额达106,287,000元，占可转债发行总量的3.25%。
2. 傲农生物：对湖北傲农畜牧增资26,800万元，推动生猪养殖项目。
3. 天马科技：获得政府补助7,791,105.29元，其中与收益相关的6,856,805.29元。
4. 新希望：截至2020年12月31日，回购股份7,520,269股，占总股本的0.17%。
5. 普莱柯：累计回购股份6,854,300股，占总股本的2.13%，已支付金额133,522,943.54元。
6. 神农科技：拟转让全资子公司股权，转让价格183,000,000元，豁免债务195,156,846.10元。
7. 南宁糖业：设立参股公司“双新糖业科创研究院”，推动糖业科技创新；开展融资租赁业务，融资总额不超过20,500万元。

分析师简介

• 孟维肖，首席分析师，毕业于中国农业大学，先后就职于中航证券、东兴证券、国盛证券等。
• 拥有2年债券研究经验及5年农业行研经历，曾获2019金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，wind金牌分析师。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险