20240130-华创证券-立高食品-300973.SZ-2023年业绩预告点评_23报表低点_关注反转机会_6页_840kb

报告摘要

业绩预告：公司预计2023年营收348-360亿元，同比增长196%-237%；归母净利润08-105亿元，同比下降267%-444%。公司单Q4营收90-102亿元，同比增长44%-184%，但净利润亏损053-078亿元，主要受费用增加、资产减值等因素影响。
经营挑战：公司指出费用增加（仓储物流、业务推广、研发调整）、年度返利、存货跌价及资产减值（约900万元）是Q4利润承压的主要原因。剔除股份支付费用后，2023年经营性净利润率58%-63%。
未来策略：公司将重点发力商超、餐饮渠道，优化供应链管理，减少费用开支，提高营销效率，并推动品类创新和原料产品更新，以巩固收入增长。
投资建议：维持“强推”评级，目标价60元，对应市值约100亿元。认为2024年收入增长仍有空间，利润具备修复潜力，公司通过回购和不下修转债显示信心。
风险提示：需求恢复不及预期、市场竞争加剧、盈利波动风险。

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