20221201-太平洋-立高食品-300973.SZ-立高食品_消费复苏趋势向好_把握公司困境反转机会_4页_1mb

立高食品总结

核心内容

立高食品（300973）作为国内烘焙食品和原料供应商领域的首家上市公司，正经历短期业绩承压与长期发展蓄力的双重阶段。尽管2022年前三季度收入增速仅为4.6%，但公司通过积极的组织变革、渠道优化、研发创新及供应链建设，为未来增长打下坚实基础。随着疫情逐步缓解，消费场景恢复，公司预计2023年收入将实现25%的高增长，且盈利能力和毛利率有望显著提升。

主要观点

• 短期困境：受疫情影响，烘焙门店和山姆渠道消费意愿下降，导致收入增长乏力。2022年前三季度收入增速仅为4.6%，全年收入目标为8%。
• 中期布局：公司正在推进组织架构优化，包括设立新的营销中心、组建集团层面的产品研发中心，以提升营销效率和产品研发能力。同时，公司加强渠道下沉和产品储备，增强市场竞争力。
• 长期机遇：冷冻烘焙食品行业处于快速渗透期，发展空间广阔。立高食品凭借自动化生产、丰富SKU、高性价比产品以及强大的供应链体系，有望充分受益于行业扩容。
• 产能扩张：公司正在建设新产能，预计到2027年将形成30万吨冷冻烘焙产能和17.85万吨烘焙原料产能，为长期发展提供支撑。

关键信息

股票数据

• 总股本/流通：169/71百万股
• 总市值/流通：14,765/6,194百万元
• 12个月最高/最低价：144.86/65.00元

盈利预测

投资评级

• 行业评级：看好（预计未来6个月行业回报高于市场5%以上）
• 公司评级：买入（预计个股相对大盘涨幅15%以上）

风险提示

• 渠道拓展不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料成本快速上升
• 食品安全问题

证券分析师信息

• 李鑫鑫
  电话：021-58502206
  邮箱：lixx@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190519100001

• 李梦鹏
  电话：15216670756
  邮箱：limx@tpyzq.com
  执业资格证书编码：S1190121050001

销售团队信息

研究院/机构业务部信息

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