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立高食品（300973）2023年中报点评

• 业绩概要
  公司2023年上半年实现收入164亿元，同比增长236%；归母净利润11亿元，同比增长537%；扣非净利润10亿元，同比增长555%。单Q2收入84亿元，同比增长213%；归母净利润6亿元，同比增长9204%。

• 业务亮点

  • 冷冻烘焙收入同比增长331%，餐饮、商超渠道分别增长50%和75%。
  • 原料业务收入同比增10倍，毛利率环比提升17pct至337%，主要受益于成本下降与产能爬坡。

• 风险与挑战
  行业竞争加剧、消费力恢复偏弱、改革磨合进程超预期，Q2股价下跌主要受此影响。

• 盈利预测与评级
  维持“强推”评级，目标价828元。调整23-25年EPS预测为146/205/319元，对应PE42/30/19倍。H2收入增长预期25%-30%，利润弹性显著。

• 核心看点
  渠道优化、新产品放量、成本回落推动下半年改善，股价回调提供布局机会。