20260104-国泰期货-纸浆周度报告_32页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于中国纸浆市场，涵盖行业资讯、行情数据、基本面数据及本周观点总结，旨在为专业投资者提供市场分析和投资建议。

港口库存变化：
- 常熟港库存54.8万吨，环比上涨17.1%。
- 青岛港库存133.9万吨，环比上涨1.1%。
- 高栏港库存2.1万吨，环比下降36.4%。
- 主流港口样本库存连续五周去库，库存处于年内中位偏低水平。
国际库存情况：
- 欧洲港口纸浆库存11月环比下降1.1%，同比减少2.7%。
- 全球纸浆出港量11月延续下降趋势。
全球纸浆市场动态：
- W20针叶浆发运量低位，库存较高。
- 阔叶浆库存高位，但发运量下降，库存天数回升至同比高位。
- 11月中国纸浆进口量增加，针叶浆环比上涨4.93%，阔叶浆环比大增33.85%。
国内纸浆价格变动：
- 2025年12月下旬，国内白卡纸及食品包装纸行业迎来重要价格变动信号，博汇、APP等头部纸企率先宣布调价，五洲特纸同步跟进专项品类提价，价格修复进程启动。
- 本周针叶浆市场价格暂稳，阔叶浆价格延续坚挺走势。
终端需求表现：
- 11月书报杂志、餐饮收入、中西药品零售额环比增加较多，化妆品零售额环比下降较多。
- 生活用纸市场价格涨势放缓，下游加工厂按需采买，市场观望情绪较浓。

MA均线：
- 纸浆2605：MA5=5569，MA10=5571，MA20=5537，MA30=5460，MA60=5388。
基差：
- 银星基差：31日为68元/吨，环比扩大326.67%。
- 俄针基差：31日为-132元/吨，环比扩大42.61%。
- 银星-俄针基差：31日为200元/吨，环比无变化。
月差：
- 01-03月差：31日为-40元/吨，环比下降25%。
- 03-05月差：31日为-32元/吨，环比上升5.88%。

价格走势：
- 银星-金鱼价差收窄至900元/吨，俄针-金鱼价差收窄至700元/吨。
- 针叶浆进口利润回升，阔叶浆进口利润维持正值。
- 针叶浆价格稳定，阔叶浆价格小幅上涨。
供给情况：
- 华东地区纸企木片采购价稳定，主要木片品种价格维持在1140-1410元/吨。
- 国产阔叶浆价格上涨，化机浆价格稳定。
- W20针叶浆发运量低位，库存较高；阔叶浆库存高位，但发运量下降。
需求情况：
- 双胶纸价格平稳，产量增加。
- 铜版纸市场区域窄幅整理，终端需求疲软。
- 生活用纸市场价格涨势放缓，下游加工厂按需采买，市场交投氛围改善不大。