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纸浆市场周报总结（2024年09月29日）

核心内容概览

本报告聚焦于2024年9月20日至26日期间中国纸浆市场的运行情况，涵盖行情数据、基差与月差、供给、库存、价格、需求及操作建议等多个方面。整体来看，纸浆市场呈现区间震荡的走势，港口库存持续去库，部分纸浆厂因安全问题停产，同时龙头企业太阳纸业在生活用纸领域实现产能扩张，对市场形成一定支撑。

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主要观点

1. 港口库存动态

• 常熟港：库存量为53.9万吨，环比上涨1.3%，呈现窄幅累库趋势。
• 青岛港：库存量为104.5万吨，环比下降3.1%，去库走势明显。
• 高栏港：库存量为5.6万吨，环比下降6.7%，窄幅去库。
• 主流港口样本库存：总计173.4万吨，环比下降1.5%，连续三周去库，库存处于年内中位水平。

2. 供给端变化

• 芬林芬宝Joutseno纸浆厂停产：9月23日停产，打包厂房因屋顶结构问题暂停运营，预计需两个月完成安全整改。
• 产能影响：该厂年产能为69万吨针叶浆，停产对市场供应产生一定影响。
• 进口数据：中国针叶浆、阔叶浆及本色浆进口量均有统计，但未提供具体数值。
• 化机浆产量：有相关图示，但未明确数据，显示化机浆产量变化。

3. 价格走势

• 期货价格：SP2501.SHF本周上涨1.38%，SP2505.SHF上涨0.75%，整体呈现上涨趋势。
• 现货市场：针叶浆均价上涨，阔叶浆均价下跌，市场情绪偏弱。
• 价格支撑：现货市场流通货源稀疏，叠加期货上涨，支撑针叶浆价格；而阔叶浆因供应压力及需求减少，表现偏弱。

4. 需求端表现

• 原纸市场：节前刚需补库为主，采购节奏不明显，需求恢复清淡。
• 生活用纸：太阳纸业南宁园区生活用纸一期项目顺利投产，提升其产能与市场竞争力。
• 日度利润：生活用纸、双胶纸、铜版纸及白卡纸的日度利润均有图示，但未提供具体数据，显示不同产品利润波动。

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关键信息

1. 港口库存

• 青岛港是主要去库港口，库存连续三周下降。
• 常熟港和高栏港库存波动较小，其中常熟港略有累库。
• 保定库因内部原因暂未公布数据，本周样本库存剔除保定库。

2. 供应变化

• 芬林集团旗下的Joutseno纸浆厂停产，影响针叶浆供应。
• 安全整改可能持续两个月，对市场供应产生不确定性。

3. 需求端

• 下游原纸市场采购节奏缓慢，需求端支撑有限。
• 太阳纸业南宁园区生活用纸项目投产，提升公司竞争力。

4. 价格趋势

• 针叶浆价格受期货上涨及现货供应紧张支撑，呈现上涨趋势。
• 阔叶浆价格因供应压力及需求减弱，表现偏弱。
• 整体市场呈现稳盘震荡，预计短期内价格波动不大。

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操作建议

• 期货走势：纸浆主力合约呈现上涨趋势，但市场整体偏弱。
• 操作策略：建议投资者关注宏观趋势，在区间震荡中把握机会，避免盲目追涨。
• 风险提示：市场存在不确定性，需谨慎决策，不承诺获利，不承担损失。

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总结

本周期中国纸浆市场整体呈现区间震荡态势，港口库存连续三周去库，青岛港为主要去库港口，常熟港和高栏港库存波动较小。芬林集团旗下Joutseno纸浆厂停产，短期内对针叶浆供应形成一定影响。下游需求恢复清淡，仅维持刚需补库，对价格支撑有限。太阳纸业南宁园区生活用纸项目顺利投产，进一步增强其市场竞争力。综合来看，纸浆市场短期内将维持震荡格局，建议投资者关注宏观环境及供需变化，谨慎操作。