20201222-东兴证券-电力设备与新能源行业月报（2020年12月）_碳减排受到高度重视_风电并网持续加速_18页_1mb

电力设备与新能源行业月报总结（2020年12月）

核心内容

2020年12月，电力设备与新能源行业迎来显著增长，板块指数上涨10.66%，远超同期沪深300指数2.21%的涨幅。碳达峰与碳中和政策持续推动行业向绿色转型，风电与光伏行业建设加速，新能源汽车市场保持高景气度。行业重点公司盈利预期良好，市场关注度较高。

主要观点

• 碳减排政策推动：中央经济工作会议明确提出碳达峰与碳中和目标，推动新能源行业快速发展。
• 新能源汽车市场景气：中国新能源乘用车销量集中度提升，欧洲市场新能源车渗透率持续增长，特斯拉等企业加速在华布局。
• 风电并网加速：2020年前11个月风电新增并网容量24.62GW，同比增长49.6%，预计年底并网速度将进一步加快。
• 光伏产业链稳定：多数环节价格趋于稳定，大尺寸硅片与异质结技术推动行业降本增效。
• 产业链整合与技术突破：企业加速布局新能源产业链，推动技术进步与成本控制。

关键信息

市场回顾

• 2020年11月18日~12月18日，电力设备与新能源板块上涨10.66%，显著高于沪深300指数。
• 风电、光伏、新能源汽车等细分领域增长明显。

行业趋势

1. 碳减排政策：
   • 中央经济工作会议提出碳达峰、碳中和目标，推动清洁能源发展。
   • 中国计划2030年非化石能源占比25%，风电与光伏装机容量达12亿千瓦以上。
2. 新能源汽车市场：
   • 中国新能源乘用车销量集中度提升，欧洲市场渗透率持续上升。
   • 特斯拉加大在华业务落地，预计2021年销量达39万辆。
   • LG化学扩大在华动力电池业务，完成MPI平台开发。
3. 风电行业：
   • 2020年前11个月新增并网容量24.62GW，同比增长49.6%。
   • “三北”地区与云南、福建等优质风资源省区风电项目投资加速。
4. 光伏行业：
   • 户用光伏新增装机超指标，210mm硅片与组件尺寸标准化倡议推动技术统一。
   • 光伏产业链多数环节价格趋于稳定，技术进步有助于降本增效。

行业动态

• 新能源汽车：
  • 特斯拉扩大在华充电桩建设，推出V3超级充电桩。
  • 保时捷联合西门子等企业建设eFuels工厂。
• 清洁能源发电：
  • “华龙一号”首堆成功并网，标志着中国核电技术的重大突破。
  • 上海电气拆分子公司科创板上市，特锐德拟拆分充电桩业务上市。
  • 科华恒盛剥离充电桩业务，集中资源发展数据中心业务。

重点公司公告

• 明阳智能：拟建大兆瓦风机项目，维持“强烈推荐”评级。
• 璞泰来：布局一体化发展，提升成本控制能力，维持“推荐”评级。
• 孚能科技：聚焦三元软包电池技术，与多家车企合作，维持“推荐”评级。
• 星源材质：湿法隔膜出货量提升，技术升级助力成本下降，维持“推荐”评级。
• 东方电缆：中标多个高难度海上风电项目，积累丰富经验，维持“强烈推荐”评级。

盈利预测与评级

风险提示

• 疫情扩散影响：全球疫情对经济活动的影响可能偏离预期。
• 技术路线变化：新能源汽车、光伏等领域的技术发展可能偏离预期。
• 政策变动：风电、光伏等行业的政策可能发生变化。
• 市场波动：新能源汽车销量、风电并网进度、光伏装机量等市场表现可能低于预期。
• 成本控制：原材料价格波动、成本下降不及预期可能影响盈利。

投资建议

• 重点关注：明阳智能、璞泰来、孚能科技、星源材质、东方电缆等公司。
• 投资主线：
  • 欧洲新能源车市快速发展；
  • 中国风电、光伏建设提速；
  • 大尺寸硅片与异质结技术产业化；
  • 大兆瓦风机应用推广。

附录

• 分析师简介：郑丹丹，东兴证券首席分析师，拥有丰富的行业研究经验。
• 研究助理简介：张阳，东兴证券研究助理，专注于新能源汽车产业链研究。
• 行业评级体系：以沪深300指数为基准，分为“看好”、“中性”、“看淡”、“回避”等。