-2022年海外新能源行业策略报告：全球碳减排，推进新能源渐进式改革-20211222-申万宏源（香港）27页_1mb

全球碳减排与新能源发展策略分析

核心内容概述

全球碳减排趋势日益明显，各国纷纷推进能源转型以实现碳中和目标。COP26达成《格拉斯哥气候协议》，首次明确计划减少煤炭使用，标志着全球碳减排进入新阶段。中国、美国、法国、德国等主要国家均发布了碳中和目标，并通过政策支持可再生能源发展和绿色交通转型。与此同时，全球碳排放总量在2020年因新冠疫情下降6.03%，成为自工业时代以来最大的年度降幅，为减排进程带来积极信号。

主要观点

• 全球碳减排趋同：各国致力于减少煤炭使用，增加可再生能源投资，推进绿色交通发展。
• 美国：作为全球最大的碳排放国，美国在“煤改气”政策下实现显著减排，但交通运输行业仍是主要排放源。《重建更好法案》（BBBA）将推动风电、光伏和新能源汽车行业发展。
• 欧盟：提出“减碳55”计划，通过碳交易市场、停售燃油车、提高可再生能源占比等手段实现减排目标。德国作为欧盟核心国家，计划2045年实现碳中和。
• 英国：作为最早实现碳达峰的国家之一，英国通过《绿色工业革命十点计划》推动海上风电、氢能和核电发展，目标2030年实现40GW海上风电装机。
• 日本：碳排放于2012年达峰，受福岛核泄漏影响，长期依赖化石能源。日本计划到2030年将可再生能源占比提升至36-38%。

关键信息

全球碳减排进展

• 2020年全球碳排放总量下降6.03%，为工业时代以来最大降幅。
• 中国、美国、欧盟、日本等主要排放国均提出明确的碳中和目标，其中中国将在“十五五”期间逐步减少煤炭消费，美国承诺2035年实现零碳电力，欧盟目标2030年碳排放较1990年减少55%，日本目标2030年较2013年减少46%。

各国新能源政策

新能源投资与发展趋势

• 天然气：由于“煤改气”政策，天然气发电成为美国减排的重要手段，但全球天然气需求持续增长，导致价格居高不下。
• 光伏与风电：被视为全球减排的主流方向，各国纷纷提高装机目标。美国计划2035年光伏装机达757GW，风电达507GW；德国计划2030年风光装机分别达200GW和30GW。
• 新能源车：美国计划提高新能源车税收抵免至12500美元，欧盟计划2035年停售燃油车。
• 氢能：被视为高阶减排技术，德国、英国等国家已提出明确的战略规划。

投资建议

• 天然气板块：推荐有接收站资源的标的如昆仑能源（00135.HK）、深圳燃气（601139.SH），以及气源类标的如新天然气（603393.SH）和城燃运营商如华润燃气（01193.HK）。
• 光伏与风电：中国是全球光伏制造业中心，推荐清洁能源运营商如港华燃气（01083.HK）和信义能源（03868.HK）。
• 分布式能源：随着电价上涨，屋顶光伏和BIPV等分布式能源更具价格优势。

风险提示

• 原材料或设备成本高可能影响新能源投资意愿。
• 海外碳减排政策是否落地存在不确定性。

结论

全球碳减排趋势明确，各国在能源转型路径上虽有差异，但总体方向一致，即减少化石能源依赖、发展可再生能源和新能源汽车。美国、欧盟、英国等发达国家在政策支持下，新能源行业有望迎来快速发展。中国作为全球光伏制造中心，分布式光伏和清洁能源运营商具备良好前景。然而，政策执行力度和成本控制仍是影响新能源行业发展的关键因素。