20230210-中财期货-苯乙烯周报_检修落地推动去库_需求恢复良好_EB或偏强_7页_1mb

苯乙烯市场分析总结

核心内容与主要观点

短期与中期走势

• 短期走势：偏多
• 中期走势：偏空
• 操作建议：正套

市场逻辑

• 检修落地：大厂检修计划逐步实施，预计下周库存将开始下降，有助于缓解库存压力。
• 新增产能压制：3-4月新增产能预计小幅下降至190万吨，但总体体量仍然庞大，对市场形成压制。
• 需求恢复：下游需求恢复良好，符合季节性特征，EPS库存略高，PS、ABS库存处于中低位。
• 成本端变化：国际油价反弹，乙烯价格持续上涨，纯苯库存高位，加工费变化不大，苯乙烯非一体化成本小幅上升，进口利润倒挂扩大。

关键信息

产业库存情况

• 本期产业总库存为46.1万吨，环比增加2.3万吨，同比增加21%。
• 江苏港口库存21.8万吨，环比增加2.3万吨，处于历史同期中高位。
• 厂库库存18.8万吨，环比减少0.6万吨，部分货源转移至华东库区，预计下周降至15-16万吨。

价格走势

• 苯乙烯期货：上周2303合约收于8435元/吨，周跌幅0.8%。
• 华东现货：价格8440元/吨，周跌幅3.8%。
• 外盘价格：3/4月美金纸货价格1115/1120美元/吨，折合8800/8840元/吨，进口价差-330/-380元/吨。

成本与利润

• 非一体化成本：8270元/吨，环比上升190元/吨，加工费90元/吨，继续回落。
• 生产利润：361元/吨，环比下降338元/吨。
• 进口利润：-528元/吨，环比下降174元/吨。

风险提示

1. 国际油价波动：油价大幅波动可能对成本端产生显著影响。
2. 需求恢复不及预期：若下游需求恢复缓慢，可能对市场形成压力。
3. 装置开工不稳：开工率波动可能影响供应稳定性，带来不确定性。

重点关注因素

• 疫情发展：对下游需求和供应链造成潜在影响。
• 装置检修：检修进度和影响程度将直接影响库存变化。
• 库存变化：库存水平是市场供需平衡的重要指标。
• 到港情况：进口量变化将影响市场供应和价格走势。

下游产品动态

EPS

• 周产量6.81万吨，环比增加3.53万吨，开工率较去年同期低5个百分点。
• 原料苯乙烯回调，成本支撑减弱，EPS价格小幅下跌，部分装置存在减产预期。

PS

• 周产量约6.55万吨，环比增加0.56万吨。
• 部分装置恢复生产，供应小幅增加，但下游恢复不一，中小工厂恢复偏慢，市场成交有所好转，库存小幅下降。

ABS

• 周产量10.55万吨，环比增加0.15万吨。
• 浙石化ABS装置开车出料，LG惠州装置降负荷运行，ABS价格整体下跌100-200元/吨。

市场展望

综合检修落地、库存压力缓解、下游需求恢复良好等因素，预计苯乙烯市场将呈现震荡偏多态势，建议投资者多配。

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