20230529-国投安信期货-苯乙烯周报_检修促使去库_逢低布局正套_13页_5mb

苯乙烯周报总结

核心内容概述

本周苯乙烯市场因上游装置检修及下游需求疲软而呈现去库趋势，港口库存持续下降，市场情绪偏弱。同时，由于美国债务上限协议及OPEC+会议预期，国际油价和化工原料价格波动，对苯乙烯市场产生一定影响。整体来看，苯乙烯市场在检修推动下库存逐步减少，建议投资者逢低布局正套策略。

主要观点

1. 市场背景

• 美国总统拜登和国会共和党领袖麦卡锡就提高联邦政府31.4万亿美元债务上限达成初步协议，市场避险情绪有所降温。
• 俄罗斯副总理诺瓦克表示OPEC+将在6月4日会议上不太可能采取新的减产措施，影响国际油价走势。
• 国家统计局数据显示，4月规模以上工业企业利润同比下滑18.2%，反映整体工业经济环境承压。

2. 上游分析

• 石脑油：日本CFR价格小幅上涨，东北亚乙烯价格下跌，市场整体承压。
• 纯苯：韩国LG化学和韩华道达尔石脑油裂解装置检修，计划6月下旬重启；国内纯苯装置开工率环比提升0.7%至74.6%；港口库存下降，预计下周继续去化。
• 苯乙烯：受装置检修影响，内贸抵港船货减少，下游提货稳定，港口库存下降18.83%至9.7万吨，与去年同期持平；预计5-6月份库存将继续去化。

3. 下游表现

• PS：下游利润微薄，库存偏高，市场表现疲软。
• EPS：库存高位去化，利润微利。
• ABS：处于亏损状态，需求疲软，开工率下降。

4. 市场操作建议

• 建议逢低布局正套策略，因苯乙烯港口库存预计继续去化，基差偏强，市场存在一定的操作空间。

关键信息

1. 检修影响

• 苯乙烯装置检修：利士德、茂名石化、上海赛科、烟台万华等装置集中检修，合计下线产能220.8万吨，占国内总产能的11.43%。
• 纯苯装置检修：韩国LG化学和韩华道达尔石脑油裂解装置检修，计划6月下旬重启。

2. 库存数据

• 纯苯主港库存：19.60万吨，较上周下降2.58%。
• 苯乙烯港口库存：华东港口库存110 kt，华南港口库存37.9 kt，合计147.9 kt，较上周下降16.66%。

3. 价格与利润

• 苯乙烯价格：华东市场价7850元/吨，周内下跌0.25%。
• 纯苯利润：催化重整法日度税后毛利为-506.19元/吨，持续亏损。
• 乙苯脱氢利润：日度税后装置毛利为-132.74元/吨。
• PS利润：本体聚合法日度税后装置毛利为-254.42元/吨。
• EPS利润：一步悬浮聚合法日度税后装置毛利为-70.8元/吨。
• ABS利润：乳液接枝掺合法日度税后装置毛利为-934.96元/吨。

4. 市场趋势与操作评级

• 基差与月差：苯乙烯华东市场价与近月主力合约收盘价基差为-24元/吨，月差C1-C2为178元/吨，C1-C3为292元/吨，C1-C4为363元/吨，C1-C5为405元/吨，均显示基差偏强。
• 操作建议：建议投资者逢低布局正套策略，市场存在一定的操作机会。

结论

苯乙烯市场在检修和需求疲软的双重影响下，库存持续去化，价格承压。尽管部分下游产品利润微薄，但整体市场仍具备一定的操作空间。投资者可关注库存变化及基差走势，适时布局正套策略，以应对未来价格波动。

附：关键数据概览

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