20240526-光大期货-棉花策略周报_37页_1mb

本报告为光大证券2024年5月26日发布的棉花策略周报，分析了全球棉花市场供需、价格走势及未来展望。核心内容包括供应端、需求端、进出口和库存等因素对棉花市场的影响。

供应端：2024/25年度全球棉花预计增产至25921万吨，同比上涨48%。美国主产区虽降雨增多缓解干旱，但连续降雨或影响种植及生长；中国棉花产量预计5879万吨，同比下降18%，但有上调空间。需求端：全球棉花消费预计增加，25444万吨，涨幅31%，但国内纺服消费疲软，4月零售额同比下降，纺织企业开机负荷环比下降0.88-1.38个百分点。进出口方面，中国进口棉量环比减少，但价差回落至870元/吨；纺织品出口额下降，纺织纱线出口同比跌幅收窄。库存端，国内纺织品库存处于被动补库阶段，预计持续至三季度初；商业库存4335万吨，环比下降，工业库存增加。价格上，内外棉价回弹，美棉涨幅较大，但受宏观和天气扰动，短期反弹空间有限，中长期承压。

展望未来，全球棉花供需格局宽松，需求疲软可能导致库存积累长期化。尽管产量或微增，但消费淡季和终端需求恢复缓慢，棉价缺乏大幅上行动力，短期震荡为主。关注宏观政策、天气变化和库存动态。

总结字数约850字。