20210517-开源证券-开源晨会_16页_1mb

开源晨会 0517 总结

核心内容

本次开源晨会聚焦于2021年5月17日的市场动态及行业分析，重点包括：

• 周期股投资策略：认为周期股目前存在布局机会，估值未充分反映基本面，政策调控有助于供需回归真实，未来煤价和商品价格有望持续上行。
• 定增与并购市场：定增市场仍处于供大于求状态，折价率维持高位，推荐关注高折价率和绝对低价策略。
• 互联网与游戏行业：关注优质互联网平台及游戏CP的布局机会，尤其是新游戏上线和体育赛事带来的业绩弹性。
• 化工行业：聚酯龙头减产，海外需求复苏，制冷剂行业可能迎来底部反转。
• 食品饮料行业：啤酒和乳制品表现良好，建议关注龙头公司及结构性机会。
• 农林牧渔行业：猪价持续下行，但禽苗价格维持高位，关注肉制品渠道和全产业链龙头。
• 房地产行业：城镇化率超预期，关注地产托底政策及行业估值修复机会。
• 非银金融行业：券商估值见底，财富管理成为新主线，保险板块需关注新业务保费和转型进展。
• 计算机行业：云计算板块景气度回升，政策支持加速行业渗透，推荐多个细分领域。

主要观点

周期股

• 周期股与商品价格存在不同步性，当前周期股未被充分定价，具备较大上涨潜力。
• 政策调控有助于缓解市场投机行为，使价格更真实反映供需关系。
• 推荐关注钢铁、煤炭、化工等周期性行业，同时建议布局银行、保险等低估值板块。

定增与并购

• 2021年至今现金参与竞价定增案例数量和金额均有所上升，平均折价率仍维持高位。
• 并购市场活跃，尤其在计算机、传媒、电子等行业，推荐关注低估值的优质标的。

互联网与游戏

• 哔哩哔哩Q1财报显示用户增长和商业化进展超预期，建议关注其后续表现。
• 新游戏上线潮临近，推荐关注完美世界和吉比特等游戏研发商。
• 体育赛事和线下娱乐需求有望带动相关企业业绩增长，推荐当代文体、芒果超媒等。

化工

• 聚酯龙头减产20%，海外需求复苏带动国内化纤行业增长。
• 制冷剂行业底部反转可期，受益标的包括巨化股份、三美股份等。

食品饮料

• 啤酒和乳制品表现活跃，推荐关注贵州茅台、五粮液等龙头。
• 建议关注结构升级和提价带来的业绩弹性。

农林牧渔

• 禽苗价格维持高位，但猪价持续下行，建议关注圣农发展等全产业链龙头。

房地产

• 城镇化率超市场预期，地产托底政策持续，建议关注行业估值修复机会。

非银金融

• 券商估值见底，财富管理成为新主线，推荐东方财富等标的。
• 保险板块新业务保费承压，需关注增员及转型进展。

计算机

• 云计算板块景气度回升，政策支持加速行业渗透。
• 推荐网络安全、云计算、产业互联网、信创、智能网联汽车等细分领域。

关键信息

市场表现

• 昨日涨跌幅前五行业：非银金融（+5.86%）、休闲服务（+3.71%）、国防军工（+3.53%）、电气设备（+2.27%）、汽车（+2.18%）。
• 昨日涨跌幅后五行业：采掘（-1.14%）、钢铁（-0.13%）、纺织服装（+0.09%）、有色金属（+0.42%）、轻工制造（+0.63%）。

行业动态

• 华峰化学：拟募资50亿元扩建氨纶和己二酸产能，巩固全球龙头地位。
• 哔哩哔哩：Q1财报显示用户增长和商业化进展超预期，推荐关注其后续表现。
• 中国接受《基加利修正案》：有助于制冷剂行业底部反转。

投资建议

• 周期股：推荐钢铁、煤炭、化工等板块。
• 非银金融：推荐东方财富、兴业证券、中信证券等。
• 互联网与游戏：推荐完美世界、吉比特等。
• 计算机：推荐网络安全、云计算、信创等。
• 食品饮料：推荐贵州茅台、五粮液等。
• 农林牧渔：推荐圣农发展等。

风险提示

• 周期股：政策收缩超预期、国内经济大幅下行、流动性大幅宽松。
• 定增与并购：再融资政策变动、并购政策变动。
• 互联网与游戏：Q1财报低于预期、游戏上线时间推延或流水表现不及预期。
• 化工：油价大幅下跌、环保督察不及预期、下游需求疲软、经济下行。
• 食品饮料：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期。
• 农林牧渔：禽养殖产业链供给大幅增加、禽业疫病不确定性、下游消费复苏不及预期。
• 房地产：行业销售波动、政策调整导致经营风险、融资环境变动。
• 非银金融：股市波动对券商和保险带来不确定影响、公募市场扩容不及预期。
• 计算机：政府及企业IT支出缩减、疫情影响全年业绩、人才流失风险。

研报摘要与投资评级

• 投资评级：分为证券评级和行业评级，分别有“买入”、“增持”、“中性”、“减持”、“推荐”、“中性”、“看淡”等。
• 估值方法局限性：报告所用估值方法及模型存在局限性，不保证所涉证券价格。
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户参考，不构成投资建议，不承担投资损失责任。

总结

本次晨会内容全面覆盖多个行业，强调周期股的布局机会、定增市场的高折价率、互联网与游戏的业绩弹性、化工与食品饮料的复苏趋势、房地产的托底政策、非银金融的估值修复及转型、计算机的景气度提升。建议投资者关注具备高成长性及估值修复潜力的行业及公司，同时警惕政策、经济及市场波动带来的风险。