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白糖日报总结（2021年5月17日）

核心内容概述

本日报主要分析了白糖期货与现货市场的运行情况，并结合国际与国内因素对白糖市场进行了行情研判，提出了相应的交易策略建议。

一、市场信息

1. 期货盘面

• SR2101 合约价格下跌，成交量和持仓量均有所减少。
• SR2105 合约价格上涨，成交量和持仓量大幅增加。
• SR2109 合约价格小幅下跌，成交量减少，持仓量微增。

2. 现货与基差

• 各地现货价格普遍下跌，基差呈现不同走势。
• 柳州 与 日照 基差为正，表明现货价格高于期货价格。

3. 价差

• SR01-SR05 价差为225，下跌56。
• SR05-SR09 价差为-43，上涨57。
• SR09-SR01 价差为-182，下跌1。

4. 进口利润

• 巴西进口 价格较高，与柳州价差为正，与日照价差为正。
• 泰国进口 价格相对较低，与柳州价差为负，与日照价差为正。

二、行情研判

1. 国际市场

• 20/21榨季 全球预计出现较大缺口，主要由于主产国产量下降及疫情后需求恢复。
• 巴西 新榨季甘蔗压榨量下降，干旱影响压制进度，导致供应紧张。
• 欧洲 产量也因天气影响而下调，进一步支撑原糖期价。
• 美国CPI数据 超预期，引发加息预期增强，导致大宗商品普遍回调。

2. 国内市场

• 进口成本 上升推动国内期价走高，带动现货销售。
• 国产糖 销售量价齐升，但期价回调后同样出现量价齐跌。
• 国内供应较为充裕，需求端若无明显持续改善，难以支撑期价连续上涨。

三、交易策略建议

1. 单边策略：

   • 宏观避险情绪增加，大宗商品普遍回调，白糖期价也处于调整阶段。
   • 国内供应充足，期价运行至区间高点有调整压力，建议等待回调整固后再寻找做多机会。

2. 套利策略：

   • 关注91反套（SR2109与SR2101价差）。

3. 期权策略：

   • 建议观望，暂不进行期权操作。

四、附图说明

• 图1：各地白糖现货价格（元/吨）
• 图2：柳州白糖现货价（元/吨）
• 图3：白糖期现基差（元/吨）
• 图4：11号糖活跃合约收盘价（美分/磅）
• 图5：白糖进口利润（元/吨）
• 图6：白糖91价差（元/吨）

数据来源：银河期货、Wind资讯。

五、免责声明

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