20230428-中邮证券-海尔智家-600690.SH-海外营收逆势增长_盈利能力有望持续提升_5页_441kb

海尔智家2023年第一季度报告分析总结

海尔智家发布了2023年第一季度报告，报告期内公司营业收入达651亿元，同比增长8%，归母净利润40亿元，同比增长13%，扣非归母净利润37亿元，同比增长16%。国内业务收入同比增长8%，海外业务收入同比增长11%，海外营收在宏观环境不利情况下逆势增长，主要得益于高端转型和中东非市场拓展。

公司盈利能力显著提升，销售毛利率为28.7%（同比+0.16pct，环比-0.57pct），销售净利率为6.19%（同比+0.27pct，环比+1.05pct），毛销差为15.12%（同比+0.51pct）。提升主要源于产品结构优化、原材料价格下降、降本增效及数字化变革。公司还发布了新一期员工持股计划，总额约5.655亿元，设定了2023-2024年业绩考核目标，体现了管理层对增长的信心。

分析师维持公司“增持”评级，预计2023-2025年营业收入年均增长约9%，归母净利润年均增长约14-15%，PE从152倍降至10倍以上。公司战略包括高端化、全球化、智能化，持续推进供应链优化和产品创新。

主要风险包括宏观经济波动、原材料价格波动和海外需求下滑，投资者需谨慎关注这些因素。建议阅读完整的免责声明和风险提示部分内容。