20230821-财通证券-中材科技-002080.SZ-传统业务基本盘稳定_隔膜新材料业务逐步放量_3页_837kb

中材科技公司点评总结

核心数据与评级

• 公司：中材科技(002080)，股票代码002080。
• 投资评级：增持（维持）。
• 核心观点：公司业绩受传统业务影响，但隔膜新材料业务逐步扩张。
• 最近财务表现：2023年上半年营收同比增长82.5%，但净利润同比下降71.26%；第二季度营收同比增长199.3%，净利润下降154.9%，扣非净利润增长359.2%。

业务分析

• 玻纤业务：受经济复苏影响，行业量增价减，2023H1收入同比下降75.4%，主要由于产品价格暴跌31.90-16.56%。
• 风电叶片业务：受益于风电装机增长，2023H1收入同比增长7648%，风电装机容量同比提升78%。
• 隔膜业务：产能扩大，成本下降，行业增速放缓，2023H1收入同比增长4035%，虽受价格战影响，但保持高增长。

投资建议

• 预计2023-2025年归母净利润分别为32.63亿元、41.35亿元、47.93亿元，增长率分别为-71%、267%、159%。
• 最新收盘价PE为104倍、82倍、71倍，维持“增持”评级。
• 风险提示：宏观经济下行、风电装机不及预期、能源价格上涨等。