20210801-南华期货-南华苯乙烯周报_成本端走弱_逐渐回调_36页_3mb

南华苯乙烯周报总结

核心内容

本周苯乙烯市场整体呈现震荡偏弱运行态势，成本端走弱，供应和需求端均存在一定的压力。纯苯价格继续偏弱，港口库存小幅累库，供应端因新装置投产和部分装置重启而有所增加，但下游采购意愿不高，导致港口库存累积。同时，苯乙烯加工成本有所上升，盘面加工利润接近于零，整体市场预期偏空。

主要观点

• 成本端：纯苯价格重心回落，港口库存小幅累库，但新一周到港预期较低，短期可能反复。乙烯价格维持稳定，苯乙烯9月加工成本在9020附近，成本端松动预期加强。
• 供应端：8月国内供应预计有所提升，主要由于古雷石化60万吨/年装置计划7月25日投料，山东玉皇25万吨/年装置计划8月初恢复生产。但江苏新阳和安徽嘉玺装置检修计划也影响了供应。
• 需求端：下游需求偏弱，EPS多工厂短停，ABS受终端家电厂商预期影响跌幅明显。市场交投以刚需为主，加工利润尚可，但终端需求一般，8月高温假可能进一步压制需求。
• 行情预期：苯乙烯短期或继续震荡偏弱，波动空间预计在8600-9300之间。中期供应压力仍存，建议择机选择长线空单，厂家或通过累估期权提升利润。

关键信息

供应方面

• 国内供应：

  • 山东玉皇25万吨/年装置计划8月初恢复生产。
  • 江苏新阳30万吨/年装置计划8月初停车检修，约20天。
  • 安徽嘉玺35万吨/年装置计划8月15日停车检修，预计15-20天。
  • 古雷石化60万吨/年装置计划7月25日投料，近期或有产出。
  • 浙石化配额逐渐明朗，对国内供应担忧减弱。
  • 上周因台风影响，到港略有延期，港口库存小幅去库。

• 国际供应：

  • 美国Styrolution和LyondellBasell装置受寒潮影响，部分停车检修，已逐步恢复。
  • 日本Asahi Kasei和Idemitsu Kosan Co装置计划检修，部分已恢复生产。
  • 韩国Lotte Chemical和LG Chemical装置计划检修，部分已恢复。
  • 欧洲Versalis和Covestro装置计划检修，部分已恢复。
  • 沙特SADAF装置计划检修，部分已停工。

需求方面

• 国内需求：

  • 下游主流产品震荡偏弱，EPS多家工厂短停，吉化、新疆装置复工，整体开工走弱。
  • ABS受终端需求疲软影响跌幅明显，市场交投以刚需为主。
  • 8月高温假可能进一步压制需求，下游需求以持稳为主。

• 国际需求：

  • 美国装置检修影响供应，部分恢复生产。
  • 日本、韩国、欧洲、沙特等国家和地区装置检修，影响供应。

检修与投产计划

• 国内检修：

  • 多家企业计划检修，如山东玉皇、江苏新阳、安徽嘉玺等，检修时间集中在7-8月。
  • 检修损失量在8月预计为11.2万吨。

• 国际检修：

  • 美国、日本、韩国、欧洲、沙特等国家和地区均有装置检修计划，部分已恢复生产。

加工利润

• 纯苯下游加工利润：
  • 苯乙烯：本周均价9343元/吨，本周盈亏-184元/吨。
  • 苯胺：本周均价10540元/吨，本周盈亏89元/吨。
  • 苯酚：本周均价9210元/吨，本周盈亏-486元/吨。
  • 环己酮（山东）：本周均价10310元/吨，本周盈亏-169元/吨。
  • 己内酰胺（液态现款）：本周均价14480元/吨，本周盈亏330元/吨。
  • 顺酐（苯法）：本周均价11320元/吨，本周盈亏1139元/吨。
  • 己二酸：本周均价10800元/吨，本周盈亏321元/吨。

操作建议

• 短期操作：遇反弹高位压力可轻仓试空，追空需谨慎，因短期港口现货可能反复。
• 中期策略：供应压力尚存，建议择机选择长线空单。
• 厂家策略：通过累估期权提升利润，应对成本端松动和需求端疲软。

总结

本周苯乙烯市场整体震荡偏弱，成本端走弱，供应和需求端均面临压力。国内供应因新装置投产和部分装置恢复而有所增加，但下游采购意愿不高，导致港口库存累积。国际供应方面，美国、日本、韩国、欧洲、沙特等地均有检修计划，部分已恢复生产。市场整体预期偏空，建议投资者关注短期反弹风险，中期可考虑长线空单策略，以应对供应压力和需求疲软。