20170709-国金证券-汽车和汽车零部件行业研究周报_第6批新能源汽车推广目录发布_全球新能源汽车推进速度有望超预期_13页_1mb

文档总结

核心内容

本文档为一份汽车行业的周报分析，主要聚焦于新能源汽车推广目录发布、行业市场数据、投资建议及重点公司表现等方面，强调了新能源汽车行业的快速发展趋势和各国对传统燃油车销售的逐步淘汰计划。

主要观点

• 新能源汽车加速推广：第6批新能源汽车推广目录发布，包含201款车型，相比第5批减少108款。乘用车非快充类车型采用三元锂电池，能量密度高于120wh/kg的车型占比显著提升至81%。
• 全球新能源汽车趋势：多国已制定传统燃油车销售终止时间表，如法国2040年、挪威和荷兰2025年、德国和印度2030年全面停止销售传统燃油车，中国计划到2025年新能源汽车销量占比达20%以上。
• 主要车企新能源战略：沃尔沃计划自2019年起全面推出新能源车型；大众集团计划2025年前推出30款纯电车型；宝马、福特、丰田、本田等车企也在新能源汽车领域制定明确目标。
• 行业整体表现：国金汽车和汽车零部件指数为4642.95，高于沪深300指数（3655.93）和上证指数（3217.96），显示汽车行业具备较强竞争力。
• 市场数据：6月乘用车批发和零售量同比小幅上升，结构继续分化，部分自主品牌表现强势，新能源汽车销量持续回暖。

关键信息

市场数据

投资建议

• 重点公司：建议关注三花智控、天汽模、小康股份、江淮汽车、长城汽车AH、广汽集团H、上汽集团等。
• 投资评级：买入、增持、中性、减持等评级标准基于未来6-12个月或3-6个月内的预期涨幅或跌幅。

5月销量分析

• 整体销量：5月汽车销量为209.6万辆，同比下降0.1%；1-5月累计销量1118万辆，同比增长3.7%。
• 乘用车销量：5月乘用车销量175.1万辆，同比下降2.6%；1-5月累计销量942.1万辆，同比增长1.5%。
• SUV表现突出：SUV销量同比增长19.6%和17.1%，成为乘用车增长的主要动力。
• 商用车复苏：5月商用车销量34.5万辆，同比增长15.2%；1-5月累计销量176.1万辆，同比增长17.5%。重卡销量增长显著，大客车销量有所波动。

新能源汽车表现

• 5月销量：新能源汽车销量4.5万辆，同比增长28.4%；纯电动汽车销量3.9万辆，同比增长49.0%。
• 1-5月销量：新能源汽车销量13.6万辆，同比增长7.8%；纯电动汽车销量11.1万辆，同比增长20.7%。

重点标的及投资逻辑

• 三花智控：资产注入，成为特斯拉纯正标的。
• 小康股份：搭建新能源汽车顶级团队，被誉为“中国特斯拉”。
• 长安汽车：目前是市场上最便宜的整车标的。
• 广汇汽车：行业整合者，估值低，成长性好，定增价格倒挂。
• 长城汽车AH：短期业绩承压，但长期看好WEY的业绩弹性及空间。
• 广汽集团H：广汽传祺贡献近一半利润，带来业绩高弹性。
• 上汽集团：自主板块表现强劲，合资板块回暖，是稳健增长的优质蓝筹股。
• 天汽模：特斯拉纯正标的。
• 广东鸿图：估值低，积极外延，涉及国企改革。
• 隆鑫通用：估值低，具备“无人机+通航发动机”协同发展空间。
• 星宇股份：成长性好，积极布局智能驾驶。
• 均胜电子：智能驾驶与新能源双龙头，具备外延与整合潜力，向国际巨头迈进。

风险提示

• 汽车产销不及预期：市场波动可能影响整体销量表现。

评级说明

• 长期竞争力评级：高于行业均值，反映企业未来两年的综合竞争力。
• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持分别对应未来6-12个月的预期涨幅。
• 行业投资评级：买入、增持、中性、减持分别对应未来3-6个月的行业预期涨幅。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供其机构客户使用。
• 报告内容基于公开资料和实地调研，不构成投资建议。
• 本报告可能存在利益冲突，不应视为唯一投资决策依据。

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