20170827-中泰证券-汽车和汽车零部件行业周报_双积分政策临近_利于新能源汽车的研发和推广_12页_988kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车行业整体呈现上涨趋势，汽车与零部件板块涨幅为0.6%，其中汽车零部件子板块涨幅达1.2%，整车子板块微涨0.1%，而汽车服务子板块小幅下跌0.1%。沪深300指数上涨1.9%，显示市场整体向好。

主要观点

1. 双积分政策临近，利好新能源汽车发展

• 政策动态：工信部表示双积分管理办法正在履行发布程序，预计近期将正式出台。
• 政策影响：双积分政策将对乘用车企业平均油耗和新能源汽车积分并行管理，促使企业增加新能源汽车的研发和推广，否则需购买其他企业的正积分或削减传统燃油车产量。
• 行业预期：政策实施将加速新能源汽车市场发展，推动行业从政策主导转向市场主导，企业需加快适应。

2. 投资建议

• 自主品牌：建议关注吉利汽车、长安汽车、长城汽车，因其创新能力强、技术储备足。
• 零部件国产替代：推荐万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等核心零部件企业，以及福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等基础零部件企业。
• 外延并购：关注均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份等通过并购实现产品升级的企业。
• 新能源汽车产业链：建议关注金马股份、新海宜、北汽、众泰、东风新能源产业链，以及特斯拉Model3量产受益个股如拓普集团、均胜电子、信质电机、广东鸿图。
• 自动驾驶：受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提升，推荐拓普集团等毫米波雷达和智能刹车系统相关企业。

3. 风险提示

• 2016年购置税政策透支过大，可能影响2017年销量。
• 新能源汽车存量增加可能引发政策收紧。
• 交通事故可能引发政策调整。
• ADAS国产化进程可能不及预期。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：152家
• 行业总市值：2315038.84百万元
• 行业流通市值：1814199.80百万元

重点公司表现

市场表现

• A股重点公司整体上涨，涨幅前三为蓝黛传动（+7.2%）、上汽集团（+4.2%）、松芝股份（+2.9%）。
• 跌幅前三为云意电气（-3.3%）、万里扬（-2.0%）、东安动力（-1.2%）。
• H股重点公司中，东风集团股份、永达汽车、敏实集团涨幅较大，而中国重汽、北京汽车、比亚迪股份跌幅明显。
• 汽车与零部件行业涨幅为0.6%，跑输沪深300指数。

重大事项

• 宝沃BX5 20TGDI上市：售价12.38万-15.58万元，主打高性价比，增强品牌竞争力。
• 奇瑞海外销量目标：希望将海外销量占比提升至1/3，依靠有机增长而非并购。
• 特斯拉Autopilot 2.0升级：新增自动远光灯功能，提升驾驶体验。
• 新能源汽车补贴政策落地：多地出台2017年补贴政策，补贴标准有所下降，部分地方低于中央标准50%。
• 智慧车联网建设：国家电网已接入16.7万个充电桩，形成“六纵六横两环”高速公路快充网络，为电动车用户提供便利。

投资评级说明

备注：评级标准基于报告发布日后6~12个月内公司股价或行业指数相对于基准指数的表现，A股以沪深300为基准，港股以摩根士丹利中国指数为基准。

风险提示

• 2016年购置税政策透支过大，可能影响2017年销量。
• 新能源汽车存量增加可能引发政策收紧。
• 交通事故可能引发政策调整。
• ADAS国产化进程可能不及预期。

行业要闻速递

• 汽车出口回暖：7月我国汽车出口同比增长23.7%，乘用车出口增长36.2%，显示出口市场持续回暖。
• 智慧车联网建设：国家电网已建成全球最大智慧车联网，覆盖16个省、121个城市，为电动车用户提供便捷服务。

总结

双积分政策的临近为新能源汽车发展提供了政策支持，推动企业加快研发和推广。同时，汽车出口持续回暖，自主品牌逐步拓展高端市场，尤其在欧美市场布局加快。智慧车联网的建设进一步提升了电动车用户体验，成为行业发展的重要支撑。整体来看，行业景气度仍将持续，但企业需关注政策变化和市场竞争，合理布局以应对未来挑战。