20260430-弘业期货-芳烃市场周报_谈判僵持_终端承压（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概览

本周芳烃市场受到地缘政治因素影响，PX、纯苯和苯乙烯价格均出现上涨趋势，市场整体偏强运行。主要原因是霍尔木兹海峡通航问题尚未解决，导致原油供应风险加剧，推动油价上涨，进而影响芳烃产业链的原料成本。同时，国内多个PX装置检修，供应减少，进一步支撑价格。

主要观点

• PX市场：

  • 本周PX价格持续上涨，中石化4月结算价为9765元/吨，5月挂牌价上调至9900元/吨。
  • 国内PX产量为68.86万吨，环比下降1.65%，产能利用率83.25%，环比下降1.39%。
  • PX加工差大幅修复，PX-N价差上涨105.28美元/吨，PX-M价差上涨11.83美元/吨。
  • 未来走势将取决于地缘冲突的持续时间和霍尔木兹海峡通航恢复情况，短期仍偏强。

• 纯苯市场：

  • 纯苯受成本端上涨影响，价格大幅跟涨，4月30日中石化华东挂牌价为8705元/吨。
  • 3月全国纯苯产量192.8万吨，2月为186万吨，产量有所回升。
  • 港口库存持续去库，截至4月27日库存为21万吨，环比下降5.15%。
  • 纯苯市场从供过于求转向供小于求，价格进入反弹阶段。
  • 未来需关注地缘局势变化、原料供应以及下游利润修复情况。

• 苯乙烯市场：

  • 周内苯乙烯价格跟随成本端震荡上涨，但涨幅不及上游。
  • 当前华东主流价维持在10195元/吨，市场预期偏强。
  • 非一体化装置利润持续下降，均值为-718元/吨，环比下降29.76%。
  • 下游需求表现分化，ABS略减，PS和EPS小幅增加，整体需求尚可。
  • 港口库存下降，库存量为13.08万吨，环比下降4.39%。
  • 未来走势仍受地缘局势主导，若局势缓和，价格可能回调。

关键信息

供应端

• PX装置检修：福海创、金陵石化、丽东石化、浙石化等装置检修，导致国内供应减少。
• 纯苯装置检修：天津石化、青岛丽东、福化集团等装置检修，影响产量。
• 苯乙烯装置检修：多个企业因计划内或故障性原因检修，如常州新阳、浙江石化、吉林石化等。

需求端

• 苯乙烯下游：EPS、PS、ABS消费量有所波动，但整体需求尚可。
• 纯苯下游：苯乙烯、苯酚、己二酸亏损扩大，己内酰胺利润上升。

成本端

• 油价上涨：地缘冲突导致油价持续上涨，支撑芳烃产业链成本。
• 石脑油紧缺：石脑油与MX供应紧张，进一步推高原料成本。
• 加工差修复：PX加工差显著修复，显示产业链利润改善。

库存情况

• PX港口库存：截至4月27日，港口库存21万吨，环比下降5.15%，同比上升75%。
• 苯乙烯港口库存：江苏港口库存13.08万吨，环比下降4.39%，商品量库存下降13.24%。

关注重点

• 地缘局势：美伊谈判、霍尔木兹海峡通航状态、中东原油供应恢复情况。
• 原料供应：石脑油、MX、乙烯等原料价格与供应变动。
• 库存变化：纯苯与苯乙烯港口库存趋势，反映供需平衡变化。
• 产业链利润：非一体化装置利润持续走低，一体化装置盈利情况。
• 出口情况：苯乙烯出口订单锁定，对现货价格形成支撑。

市场展望

• 短期：地缘冲突持续，油价高位震荡，PX、纯苯和苯乙烯价格偏强。
• 中期：若地缘局势缓和，价格可能回调，但供应端仍存支撑。
• 长期：需关注产业链利润修复情况，以及下游需求变化对价格的影响。

数据来源

• WIND、钢联、隆众数据、弘业期货研究院

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