20251225-弘业期货-芳烃市场周报_成本支撑_PX表现偏强（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概览

本报告主要分析了2025年12月25日芳烃市场中PX、纯苯、苯乙烯的供需、成本、库存及价格走势，总结了市场近期表现与未来展望。

主要观点与关键信息

PX市场分析

• 成本支撑：国际油价反弹，PX外盘价格连续上行，中石化12月PX挂牌价格小幅上调至7000元/吨，11月结算价为6840元/吨。亚洲PX价格收于901美元/吨，较三季度末上涨92.17美元/吨，PX与石脑油价差收于360.75美元/吨，环比上涨143.67美元/吨。
• 供给：12月PX产量为74.82万吨，环比持平。国内PX周均产能利用率89.21%，仍维持较高水平。中化泉州80万吨装置于11月25日停机检修，预计1月25日重启；福佳大化70万吨装置于3月下旬停机，仍处于检修状态。
• 需求：PTA周均产能利用率73.81%，环比持平，同比下降8.41%。国内苯乙烯工厂产量增加，但下游ABS、PS、EPS消费量下降，整体需求偏弱。
• 市场走势：PX自12月中起连续上涨，市场对中长期格局预期较好。但短期成本端波动，且需求逐步转向淡季，需警惕回调风险。
• 展望：2026年3-5月检修季或延续供需偏紧格局，PX年内无新增产能，预计2026年四季度后新产能将逐步释放。

纯苯市场分析

• 期现货表现：纯苯价格持续承压，期货盘面价格自7月末高点6439元/吨跌至11月中最低5353元/吨，随后企稳震荡。
• 供需：11月全国纯苯产量190.8万吨，同比增长9.03%。纯苯进口量保持高位，供大于需格局明显。
• 库存：截至12月22日，江苏纯苯港口商业库存27.3万吨，环比上升5%。港口库存高位，进一步压制价格。
• 利润：纯苯自身利润有所修复，但五大下游中苯乙烯、已二酸与苯酚仍亏损，歧化装置亏损加剧。
• 市场展望：受美国关税政策影响，韩国货源转向中国，加剧国内供应压力。短期内纯苯期货端低位震荡，但外盘价格上涨可能带来一定支撑。

苯乙烯市场分析

• 期现货表现：苯乙烯主力合约近期反弹，受原料与外盘价格上涨影响。华东现货主流价为6590元/吨，较此前持稳。
• 供需：国内苯乙烯产量上升，但下游ABS、PS、EPS消费量下降，整体需求偏弱。11月国内苯乙烯非一体化装置周度利润为-131元/吨，环比下降127.60%。
• 库存：截至12月22日，江苏苯乙烯港口库存13.93万吨，环比增加3.41%。港口库存压力未缓解。
• 检修情况：中化泉州、天津石化、盛虹炼化等多家工厂检修，导致供应减少。
• 市场展望：四季度苯乙烯市场整体处于低位震荡区间，短期内受外盘上涨及出口消息提振，但长期仍需关注检修季带来的供需变化。

市场趋势与展望

• PX：年内无新增产能，2026年新产能预计在四季度后释放。短期内价格涨幅较大，但缺乏进一步走强支撑，需警惕回调。
• 纯苯：受新产能释放影响，供需偏弱，价格承压。短期内期货端低位震荡，但外盘价格上涨可能带来支撑。
• 苯乙烯：市场整体处于淡季累库阶段，供需格局偏弱。短期内受外盘上涨与出口消息提振，但长期仍需关注检修季对供需的影响。

关键数据与图表说明

• PX：12月产量74.82万吨，国内产能利用率89.21%；亚洲PX价格901美元/吨，PX-石脑油价差360.75美元/吨。
• 纯苯：11月产量190.8万吨，进口量45.96万吨；江苏港口库存27.3万吨，环比上升5%。
• 苯乙烯：12月产量34.68万吨，产能利用率69.13%；华东现货主流价6590元/吨，港口库存13.93万吨，环比上升3.41%。

检修与产能变动

• 主要检修企业：中化泉州、天津石化、盛虹炼化、福佳大化、弘润石化、浙江石化等。
• 检修时间：多数检修集中在11月至12月，部分装置计划于2026年1月重启。

风险提示

• 短期市场情绪偏强，需警惕回调风险。
• 关注外盘芳烃价格变动、港口库存变化及检修恢复情况。
• 长期需关注2026年新产能释放及下游需求变化。

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