20260403-弘业期货-芳烃市场周报_地缘影响下终端利润进一步压缩（PX_纯苯_苯乙烯）_19页_1mb

芳烃市场周报总结

核心内容概览

本周报分析了2026年4月初芳烃市场（包括PX、纯苯、苯乙烯）的供需变化、价格走势及市场预期。报告指出，地缘政治因素持续影响市场情绪，叠加国内检修季和原料供应问题，导致芳烃市场波动加剧，价格维持高位。

主要观点与关键信息

1. PX市场分析

• 期现货表现：受霍尔木兹海峡通航问题影响，PX价格周内呈现“先涨后跌再涨”的走势，整体仍处于历史高位区间。
• 国内产量：本周PX产量为71.63万吨，环比下降0.94%。
• 产能利用率：国内PX周均产能利用率86.6%，环比下降0.82%；亚洲PX周度平均产能利用率75.98%，环比下降1.16%。
• 主要装置检修情况：
  • 金陵石化70万吨PX装置检修推迟至4月中，预计检修时长55天。
  • 浙江石化一条250万吨线检修10天后重启，另一条200万吨线本周起检修40天。
  • 丽东石化100万吨PX装置检修至5月初。
  • 福建联合及中化泉州维持低负荷运行。
  • 大榭石化逐步重启。
• 价格支撑：短期油价波动及供应收缩预期对PX市场形成支撑，但终端需求低迷制约其上行空间。

2. 纯苯市场分析

• 期现货表现：纯苯价格受地缘冲突影响波动较大，4月3日中石化华东挂牌价格为8540元/吨。
• 国内产量与库存：
  • 3月全国纯苯产量为192.8万吨，环比下降。
  • 截至3月30日，中国纯苯港口样本商业库存总量为26.5万吨，环比下降3.28%。
• 供需情况：纯苯国内产量提升，叠加海外市场供应过剩，整体供需偏宽。但地缘冲突导致成本端上涨，使纯苯价格从跟随宏观转向受供应变化主导。
• 出口与利润：纯苯出口支撑价格，但非一体化装置利润持续承压，4月2日理论利润为-426元/吨，环比下降4.27%。
• 市场展望：若地缘局势进一步缓和，纯苯价格或面临回落压力。

3. 苯乙烯市场分析

• 期现货表现：苯乙烯价格受地缘冲突影响震荡，现货价格维持在10385元/吨。
• 国内产量与开工率：
  • 本周苯乙烯产量为36.33万吨，环比增长3.53%。
  • 国内苯乙烯工厂产能利用率提升至72.43%，环比上涨2.48%。
• 下游需求：主要下游（EPS、PS、ABS）消费量下降，周内减少1.13万吨，环比下降4.29%。
• 利润情况：非一体化装置利润均值为-296元/吨，环比下降3.51%；现金流利润为-126元/吨。
• 市场展望：短期地缘局势不确定性较大，油价波动剧烈，对苯乙烯价格形成较大影响。若地缘冲突缓和，价格可能回落。

市场动态与影响因素

• 地缘政治：霍尔木兹海峡封锁及美伊冲突持续影响市场预期，短期供应风险未见缓解。
• 原料供应：石脑油紧缺、装置检修及原料供应问题导致芳烃成本端压力持续。
• 库存变化：
  • PX港口库存去库，纯苯港口库存环比下降，显示市场供需趋紧。
• 产业链联动：地缘冲突导致成本端上涨，影响下游利润空间，终端需求疲软对价格形成压制。

关键数据与图表说明

• PX产能：截至2026年1月1日，中国大陆PX产能调整至4344万吨。
• PX亚美价差：显示亚洲PX价格相对美国偏高，反映供应紧张。
• 纯苯亚美价差：类似PX，纯苯价格受地缘影响显著。
• 苯乙烯出口与库存：苯乙烯出口数量与港口库存变动反映市场需求与供应情况。
• 成本利润：显示PX、纯苯、苯乙烯的利润水平，均受成本端影响较大。

市场展望

• 短期：地缘局势仍是影响芳烃市场的主要变量，油价波动及供应收缩预期持续支撑价格，但终端需求低迷制约上行空间。
• 中期：若地缘冲突缓和，市场可能面临回调压力；若局势持续紧张，价格仍有进一步上涨可能。
• 建议：投资者需密切关注地缘局势、港口库存及产业链利润变化，合理控制风险。

数据来源

• WIND、钢联、隆众数据、弘业期货金融研究院

免责声明

本报告由苏豪弘业期货股份有限公司发布，仅作市场参考，不构成投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性或完整性。投资者据此操作，风险自担。