20221207-安信国际证券-优化防控后的医药投资机会_27页

优化防控后的医药投资机会总结

核心内容概述

随着新冠疫情的持续发展及防控政策的不断优化，医药行业迎来了新的投资机遇。文档主要围绕新冠疫情的国内外进展、最新防疫政策、疫苗政策、抗原检测、新冠药、医药电商及医疗服务等板块展开分析，强调在防控逐步宽松的背景下，相关行业将受益于需求恢复与政策支持，具有良好的投资前景。

主要观点与关键信息

1. 新冠疫情进展

• 全球疫情数据：截至2022年11月27日，全球累计确诊病例超过6.3亿，死亡病例约661万；截至12月5日，中国累计确诊病例超过34万例，日新增病例约5000例。
• 主要变异株：Omicron BA.5及其后代谱系成为全球主流毒株，占比达73.2%。
• 防控政策优化：中国政府逐步放宽隔离措施、取消核酸检测要求、缩短行程卡覆盖时间等，推动社会活动恢复。

2. 政策趋势：进一步宽松

• 政策方向：未来防控政策将逐步优化，包括减少隔离天数、放宽出行限制、取消入境航班熔断机制等。
• 投资逻辑：疫情后，医药投资应聚焦在抗疫消费场景、服务场景复苏、检测场景切换、加强免疫与治疗、医院端医疗需求等方向。

3. 医药电商受益于疫情

• 行业背景：疫情推动了医药电商的发展，消费者习惯逐渐向线上转移。
• 推荐标的：
  • 互联网医药电商：京东健康、阿里健康、叮当健康
  • 连锁药店：一心堂、老百姓、益丰药房、大参林
• 阿里健康表现：2022年中期实现营收115亿元，同比增长22.9%，实现扭亏为盈，费用率持续下降。

4. 疫情后复苏板块：医疗服务

• 复苏预期：随着疫情放开，医院门诊、住院、手术等指标有望恢复至疫情前水平。
• 推荐标的：雍禾医疗、爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、锦欣生殖、固生堂等。
• 市场潜力：植发、口腔、眼科等可选消费医疗板块将受益于需求释放。

5. 医美板块前景

• 行业特点：医美不受医保控费和集采影响，具备成长性和确定性。
• 推荐标的：
  • 医美上游：爱美客、巨子生物、华熙生物
  • 医美下游：医思健康
  • 功效性护肤品：贝泰妮
  • 光电设备：复锐医疗科技
• 市场增长：中国重组胶原蛋白市场增速显著，预计2027年将达2021年的10倍。

6. 抗原检测需求增长

• 需求提升：随着防控政策放宽，居民抗原检测需求明显上升。
• 推荐标的：诺唯赞、万孚生物、明德生物、博拓生物、迪安诊断等。
• 诺唯赞表现：2022年前三季度收入增长48.19%，新冠相关业务增长97.66%；海外业务增长显著，产品覆盖40余个国家。

7. 疫苗板块持续受益

• 疫苗需求：随着变异株的出现，疫苗接种需求有望继续增长，特别是第四针接种。
• 推荐标的：智飞生物、康希诺、万泰生物、复星医药、以岭药业等。
• 康希诺亮点：克威莎新冠疫苗获WHO认证，MCV2和MCV4疫苗国内唯一四价流脑结合疫苗，商业化进程加快。

8. 新冠药市场潜力

• 药物类型：口服小分子新冠药、防疫类中药。
• 推荐标的：君实生物、先声药业、众生药业、科兴制药、广生堂、以岭药业。
• 君实生物表现：PD1销售收入持续增长，研发投入加大，商业化能力增强；新冠药研发处于第一梯队。

投资建议

• 医药电商：关注线上消费复苏带来的增长机会，推荐京东健康、阿里健康、叮当健康及连锁药店。
• 医疗服务：疫情后门诊量恢复，推荐雍禾医疗、爱尔眼科、通策医疗、海吉亚医疗、锦欣生殖、固生堂。
• 医美板块：具备成长性，推荐爱美客、巨子生物、华熙生物、医思健康、贝泰妮、复锐医疗科技。
• 抗原检测：需求持续，推荐诺唯赞、万孚生物、明德生物、博拓生物、迪安诊断。
• 疫苗板块：建议关注智飞生物、康希诺、万泰生物、复星医药、以岭药业等。
• 新冠药：推荐君实生物、先声药业、众生药业、科兴制药、广生堂、以岭药业。

政策与市场背景

• 政策优化：防控政策逐步放宽，推动医疗、消费场景复苏。
• 市场变化：疫情对行业造成短期冲击，但长期推动线上化、规范化发展。
• 投资逻辑：关注疫情后需求释放、政策支持、行业增长潜力等。

总结

随着疫情防控政策的优化，医药行业迎来新的发展机遇，特别是在医药电商、医疗服务、医美、抗原检测、疫苗及新冠药等领域。这些板块将受益于疫情后的消费复苏、政策支持及技术进步，具有较大的投资潜力和增长空间。建议投资者关注相关优质标的，把握疫情后医药行业的发展机遇。