20171129-太平洋-2018年新能源行业投资策略报告_政策引导_市场驱动_48页_3mb

报告摘要

新能源行业投资策略报告总结（2018年）

核心内容

本报告围绕新能源汽车、新能源发电和储能三大子行业，分析了2018年的投资策略。整体来看，新能源行业正处于从政策驱动向市场驱动转变的关键阶段，具有巨大的增长潜力和投资价值。

主要观点

一、新能源汽车：新的经济增长极

战略明确，产业快速成长
发展新能源汽车是国家战略，政策“扶上马，送一程”推动产业从萌芽走向成长，市场驱动趋势明显。新能源汽车对能源安全具有重要意义，能有效减少对进口石油的依赖。
供应链重构
新能源汽车将打破传统汽车供应链体系，缩小中外技术水平差距。我国新能源汽车产业布局走在世界前列，未来将成为投资热点。
政策合理，让位市场
国家补贴政策趋势性下滑，但制定方案经过调研，符合产业发展阶段。2019年起，新能源汽车积分制度将推动新能源乘用车渗透率显著提升，标志着行业进入“后补贴时代”。
海外市场加速
全球汽车电动化、智能化和轻量化趋势不可逆转，我国新能源汽车企业有望进入全球供应链体系。特斯拉等海外车企的发展为全球新能源汽车繁荣奠定了基础。
新能源乘用车市场前景广阔
新能源乘用车已能满足基本需求，使用成本低，市场渗透率预计在2020年达到6.7%。A00级车型占比高，价格低，是市场接受度提升的重要推动力。
三元动力电池技术路线最确定
三元动力电池在乘用车和专用车中广泛应用，2018年全面超越磷酸铁锂电池。未来三年，三元动力电池出货量年复合增长率有望超过80%。
高镍三元正极材料将量价齐升
高镍三元正极材料在能量密度方面具有明显优势，随着技术进步和市场需求增长，其供应将趋于紧张，价格将上涨。
盐湖提锂技术取得重大突破
我国盐湖锂资源丰富，提锂技术实现突破，大规模量产在即。主要采用吸附法和膜分离法，部分企业已具备量产能力。
钴供需紧平衡
钴主要依赖进口，供给端受限，需求端因三元电池增长而旺盛。电解钴价格持续上涨，预计未来需求将持续增长。
锂电铜箔面临涨价预期
随着动力电池能量密度提高，铜箔向更薄方向发展，6μm铜箔面临产能不足，价格上涨预期强烈。
燃料电池即将产业化
国家政策支持燃料电池发展，预计到2020年，氢能基础设施将取得重大突破。燃料电池将在局部领域和区域实现突破，成为新能源汽车的重要补充。

二、新能源发电：平价上网渐行渐近

新能源替代传统能源趋势明显
风电和光伏作为清洁能源，受到全球重视，各国出台鼓励政策。新能源发电成本快速下降，经济性日益显现。
风电行业拐点来临
风电新增装机恢复正增长，海上风电加速推进。2018、2019年具有抢装预期，风电行业迎来发展拐点。
光伏行业持续增长
分布式光伏市场广阔，单晶硅技术优势明显。光伏扶贫和“光伏+”模式获得认可，光伏装机量保持高位。全球光伏产能布局向中国倾斜，出口额增长显著。
核电项目重启值得期待
AP1000项目进展缓慢，华龙一号技术成熟，核电出海前景广阔。

三、储能：商业化进程有望加速

储能迎来发展机遇
新一轮电改将为储能开拓新的增长点，化学储能成本有望快速下降，推动大规模商业化。
技术进步带动成本下降
储能技术与光伏类似，未来十年发展目标明确，政策利好推动行业发展。

关键信息

新能源汽车
- 2017年新能源汽车销量同比增长45%，预计2018年将超90万辆。
- 三元动力电池在乘用车和专用车中占比高，未来三年复合增长率有望超过80%。
- 高镍三元正极材料将量价齐升，盐湖提锂技术突破，钴和铜箔供应紧平衡。
- 推荐公司：当升科技、杉杉股份、格林美、诺德股份。
新能源发电
- 风电和光伏装机量快速上升，全球风电和光伏装机分别增长60倍和1284倍。
- 光伏发电成本持续下降，预计2020年实现平价上网。
- 推荐公司：金风科技、天顺风能、通威股份、正泰电器、隆基股份。
储能
- 储能技术进步推动成本下降，商业化进程有望加速。
- 化学储能市场增长迅速，未来十年发展目标明确。