20180712-渤海证券-研究所晨会_7页_587kb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为渤海证券研究所晨会内容，涵盖宏观及策略分析、行业专题评述以及金融工程研究三个主要部分。报告从6月物价数据、餐饮旅游与医药行业动态、商品期货走势等方面进行分析，提供投资建议与风险提示。

宏观及策略分析

通胀与PPI走势

• CPI数据：2018年6月CPI同比上涨1.9%，环比下降0.1%，总体符合季节性规律。食品项仍是CPI的主要拖累因素，尤其是鲜果、鲜菜价格持续回落，猪肉价格小幅反弹但尚未形成持续上涨趋势。
• PPI数据：6月PPI同比上涨4.7%，环比上涨0.3%，略超市场预期。主要受石油产业链和供给侧改革影响，预计7月PPI将回落至4.4%左右。
• 风险提示：警惕中美贸易战对经济的冲击。

行业专题评述

餐饮旅游行业

• 行业动态：
  • 中国旅游研究院发布2018年国内旅游发展年度报告，预测全年国内旅游人数达55.01亿人次，收入达5.07万亿元。
  • 中青旅拟受让古北水镇20%股权，有助于其聚焦景区主业，提升盈利能力。
• 市场表现：
  • 餐饮旅游板块近五个交易日上涨2.27%，跑赢沪深300指数0.97个百分点。
  • 景区、旅行社、酒店、餐饮分别上涨0.41%、4.37%、0.76%、0.40%。
• 投资建议：
  • 长期：关注政策导向下的免税行业。
  • 中期：关注中端酒店业绩释放带来的复苏。
  • 短期：关注估值合理、符合市场风格的优质个股。
  • 推荐标的：中国国旅、首旅酒店、锦江股份、宋城演艺、中青旅。
• 风险提示：
  • 突发事件或不可控灾害。
  • 宏观经济低迷。
  • 行业重大政策变化。
  • 国企改革进展不达预期。

医药行业

• 行业要闻：
  • 国家药监局发布《接受药品境外临床试验数据的技术指导原则》。
  • 国家医保局确定药品招采改革路径。
  • 注射剂再评价下半年启动。
  • 近20省市出台新政，社会办医迎来政策红利。
• 市场表现：
  • 申万医药生物板块本周下跌0.03%，整体跑输沪深300指数1.74%。
  • 子板块中，生物制品和医疗器械上涨，其他板块下跌。
• 投资策略：
  • 把握中报业绩主线，关注创新药、一致性评价、医疗服务、医药商业等细分领域。
  • 推荐标的：恒瑞医药、复星医药、康弘药业、华海药业、科伦药业、泰格医药、昭衍新药、益丰药房、老百姓、大参林、通化东宝、长春高新、安图生物、乐普医疗。
• 风险提示：
  • 政策推进不达预期。
  • 企业业绩不达预期。
  • 市场大幅波动风险。

金融工程研究

商品期货走势

• 行情回顾：
  • 沪深300、上证50、中证500近五日小幅上涨，下跌趋势暂缓。
  • 文华商品指数小幅下跌，工业品和农产品均下跌，其中有色金属跌幅较大。
  • 沪锌领跌，下跌5.54%；螺纹、热卷领涨，分别上涨2.40%、2.60%。
• 基差结构与比价走势：
  • 多数品种现货相对期货升水，呈反向市场结构。
  • 铝、铁矿石、PVC期限结构异常，可能存在套利机会。
  • 螺纹与铁矿石比价回落，压缩钢厂利润，套利机会存在。
  • 焦炭与焦煤、菜油与棕榈油比价趋势明显，玉米与玉米淀粉比价接近低点。
• 行情展望：
  • 文华商品指数将维持宽幅震荡。
  • 有色金属受贸易战影响较大，短期表现较弱。
  • 建议前期持有浮盈空头头寸者继续持有，踏空者可保持观望。
• 投资评级说明：
  • 公司评级：买入、增持、中性、减持。
  • 行业评级：看好、中性、看淡。
  • 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

总结

本报告全面分析了宏观经济、重点行业及商品期货市场的情况，为投资者提供了多维度的投资建议。在通胀与PPI方面，CPI保持平稳，PPI略有回升但预计将逐步回落；在餐饮旅游与医药行业，行业长期向好趋势未变，但短期受政策和市场环境影响，需谨慎选择标的；在金融工程方面，商品期货市场分化严重，有色金属受贸易战影响较大，投资者需关注风险与机会的平衡。