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黑色系周报—双焦总结

日期：2025年7月11日
研究员：李海啸
交易咨询编号：Z0019568
审核：唐韵 Z0002422

核心观点

报告指出，宏观环境改善和矿山库存快速去化支撑焦煤和焦炭价格。焦煤2509合约震荡偏强，主要由于复产压力小；焦炭2509合约也震荡偏强，受益于首轮提涨，但焦化企业亏损扩大提供了估值支撑。市场预期铁水下降将进一步影响需求，整体呈现震荡偏强格局。

基本面数据摘要

• 需求与库存：铁水产量周环比下降；焦炭首轮提涨，但焦化企业亏损扩大；库存方面，焦煤总库存周环比增加，焦化厂和钢厂库存变化不一。
• 价格：焦煤仓单788，蒙煤仓单872；焦炭仓单1369；现货价格图表显示震荡偏强趋势。
• 进出口：焦煤1-5月进口同比减少8.01%；焦炭出口同比减少25.09%，反映供应端压力。

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