20250509-东亚期货-黑色系周报—双焦_17页

2025年5月9日黑色系周报分析总结：

1. 基本面信息
   焦煤：供应压力持续，煤矿复产及甘其毛都口岸通关车辆创新高，但焦炭第二轮提价搁置，2509合约预计震荡运行。
   焦炭：需求端铁水产量环比增加且同比处于高位，但第二轮提价未落实，市场缺乏明显驱动，2509合约亦呈震荡态势。

2. 价格数据

• 焦煤仓单981，蒙煤仓单1032，焦炭仓单1434，海外仓单价格澳洲煤1370。
• 焦炭出口价格及利润：出口利润同比下滑，出口价格呈下降趋势，现货价格区间在800-4300元不等。
• 焦煤进口利润（右轴）：澳大利亚进口折仓单价格及山西煤低硫煤仓单价格波动，利润空间受压缩。

3. 需求与开工情况

• 铁水产量24564万吨，周环比+0.22万吨，年同比+1114万吨，显示钢铁需求持续回暖。
• 焦化厂日均产量11422万吨，周环比-0.19万吨，年同比+166万吨，整体产能释放平稳。
• 洗煤厂日均产量531万吨，周环比-0.48万吨，年同比-139万吨，产能利用率有所下降。

4. 库存变化
   焦炭库存：总库存99455万吨（周环比-1775万吨，年同比+13741万吨），焦化厂库存9444万吨（周环比-452万吨，年同比+1649万吨），钢厂库存67103万吨（周环比-419万吨，年同比+11432万吨），港口库存22908万吨（周环比-904万吨，年同比+66万吨）。
   焦煤库存：总库存200164万吨（周环比-5421万吨，年同比+15601万吨），焦化厂库存91662万吨（周环比-4266万吨，年同比-2292万吨），钢厂库存78721万吨（周环比+242万吨，年同比+3812万吨），港口库存29781万吨（周环比-1397万吨，年同比+7031吨），洗煤厂库存19728万吨（周环比+339万吨，年同比+4663万吨）。

5. 进出口动态
   焦煤：1-3月进口量2743万吨，同比增202%，显示供应来源多元化趋势。
   焦炭：1-3月出口量177万吨，同比减264%，出口需求疲软。

6. 关键结论

• 供应端：焦煤复产及口岸通关量提升加剧市场压力，焦炭提价预期受阻。
• 需求端：铁水产量持续增长支撑需求，但焦炭利润承压，洗煤厂产能收缩。
• 库存端：焦炭库存高位回落，钢厂库存同比显著增加；焦煤库存整体增长，但焦化厂库存同比减少。
• 进出口：焦煤进口量激增，出口依赖度下降，国内供需格局变化明显。

市场展望：短期焦煤焦炭价格或维持震荡，需关注钢厂补库节奏及政策对供需的进一步影响。