通信行业2024年度投资策略：算力、光模块需求高景气，智能网联化、卫星通信前景可期-20240118-东方财富证券-39页_2mb

通信行业2024年度投资策略总结

1. 投资要点

• 板块表现与估值：2023年通信板块涨幅位居申万一级行业前列，估值处于历史中低位（PE约29倍）。
• AI驱动需求：生成式AI大模型推动算力基础设施需求爆发式增长，光模块向800G、16T迭代，行业景气度高。
• 智能网联化：车联网、车载通信模组市场增速显著，智能电动汽车产业链延伸带来新机遇。
• 卫星通信与6G：卫星通信处于0-1快速成长期，6G标准逐步推进，预计2040年市场规模达3400亿美元。

2. 投资主线

• 算力与光模块：AI训练需求激增，2024年800G光模块迎来放量，国内厂商（中际旭创、天孚通信等）全球份额领先。
• 智能网联化：华为与车企合作加速智能电动汽车升级，车联网渗透率提升，车载通信模组需求持续增长。
• 卫星通信：华为Mate60带动卫星通信民用化，低轨卫星星座计划加速推进，行业处于布局初期。

3. 风险提示

• 技术迭代不及预期、地缘政治摩擦、行业竞争加剧及资本开支波动。

4. 核心逻辑

• AI与算力需求驱动光模块高景气，智能网联化进程加速，卫星通信与6G成为下一代通信技术战略方向。
• 板块估值合理，维持“强于大市”评级，重点关注算力、光模块、车联网及卫星通信相关标的。