20240611-万联证券-通信行业周观点_关注算力及卫星互联网产业链_9页_997kb

万联证券通信行业周观点（0603-0609）

核心观点

• 上周（6月3日-7日）申万通信行业指数大幅下跌24.6%，在31个申万一级行业中排名第13位，跑输沪深300指数2.30个百分点。
• 建议重点关注人工智能、光模块、卫星互联网等细分领域投资机会。

行业表现

• 上周行情：通信行业指数周跌幅达24.6%，成交额14808亿元，日均成交额环比增长596%。个股表现普遍低迷，134只股票中仅9只录得上涨，超91%个股下跌。
• 年初至今表现：通信指数跌幅达17.9%，相对沪深300指数表现落后。
• 估值水平：当前PE(TTM)为18.78倍，处历史低位，低于16年以来均值（34.87倍）。

产业动态

1. 运营商：
   • 中国移动开通全球首个800G空芯光纤传输技术试验网，技术指标达国际领先水平。
   • 中国电信推出云算网一体化调度平台，实现资源分层解耦与“一点供给”。
2. 云服务：
   • IDC报告指出，2023年下半年中国专属云服务市场规模达1949亿元，同比增长18.0%。
   • 三大运营商（天翼云、移动云、联通云）占据78.6%市场份额，天翼云保持市场首位。
3. 芯片：
   • WSTS上调全球芯片市场2024年增长预期至16.0%，预计市场规模达6112亿美元。
4. 光模块：
   • LightCounting报告：中国厂商（旭创、华为、光迅等）在2023年全球光模块TOP10中包揽7席，市场份额显著提升。
5. 卫星互联网：
   • SpaceX星舰成功完成第四次试飞，实现火箭与飞船分离及助推器溅落目标。

投资建议

• 短期：关注算力升级带来的服务器、数据中心、光模块等受益。
• 中长期：重点布局卫星通信产业链、人工智能算力产业链、数字化应用、5G建设等方向。

风险提示

• 中美科技摩擦不确定性
• 5G建设进度不及预期
• 人工智能/数字化产业发展放缓风险