20240821-上海证券-通信行业周报_海外算力板块反弹_重视光模块估值修复机会_7页_822kb

证券研究报告行业周报：海外算力板块反弹，重视光模块估值修复机会——通信行业周报（20240812-20240816）

一、市场表现回顾
上周（20240812-20240816），中信通信指数上涨27.5%，在中信一级行业中排名首位。上周通信板块整体呈现上涨态势，细分领域中通信设备和电信运营涨幅分别为24.1%和34.7%，增值服务和通信工程服务板块涨幅较大，分别为402%和302%。

二、核心观点
供给端影响消化，海外算力资产反弹，英伟达市值恢复至3万亿美元水平，涨幅超20%。相比之下，国内光模块厂商如中际旭创、天孚通信、新易盛自低点反弹不足10%，对应25年PE约为24倍。由于光模块占数据中心硬件比例约5%，云厂商可提前采购，光模块出货量影响较小。

此外，光模块龙头天孚通信重大海外布局：计划234亿元收购天孚之星科技100%股权，后者2023年营收27万元，2024年上半年营收30,845万元。本次收购有助于开拓海外市场，尤其泰国工厂投入运营，目标是提高公司竞争力以应对AI行业高需求。

三、投资建议
建议关注：算力/算力租赁领域润泽科技、立昂技术等，光模块领域中际旭创、新易盛等于，可关注光芯片领域源杰科技、光迅科技等。

四、行业要闻
1、AMD斥资约665亿美元（约合4，773亿元人民币）收购欧洲最大私有AI实验室SiloAI。
2、直播卫星用户数量达到136.2亿户，7月新增1466万户。

五、风险提示
需警惕国内外竞争风险、5G建设不达预期、中美贸易摩擦等风险因素的潜在影响。同时需关注海外算力资产的动能维持情况及行业估值水平变动。