算力发展带动光模块需求提振，高速率产品放量在即_50页_4mb

中小盘周报总结：2023年9月24日

核心内容

本周A股市场整体上涨，但小盘指数表现弱于大盘指数。上证综指上涨0.47%，深证成指上涨0.34%，创业板指上涨0.53%。从风格来看，大盘指数上涨0.93%，小盘指数下跌0.24%。2023年以来，大盘指数累计下跌4.54%，小盘指数累计下跌0.79%，小盘/大盘比值为1.33。光模块指数本周涨幅显著，达到7.96%，成为市场热点。

主要观点

1. 算力发展带动光模块需求提振，高速率产品放量在即

• AI大模型的蓬勃发展显著提升了算力芯片的需求，进而带动了高端光模块的市场需求。
• 2023年，由英伟达A100/H100 GPU出货带来的高速率光模块潜在需求约20亿美元，2024年有望提升至27亿美元。
• 数据中心网络架构从传统的三层结构向两层叶脊结构转变，显著提高了光模块用量，光模块用量倍数从8.8倍提升至44/48倍。
• 高速率光模块（200G/400G/800G）均价显著高于低速率产品，预计带动头部厂商毛利率改善。
• 800G光模块已进入小批量应用阶段，2024年将进入放量阶段，400G已在2023年实现规模部署。

2. 产业政策与技术发展推动智能网联汽车与自动驾驶

• 工信部表示将尽快启动智能网联汽车准入和上路通行试点，推进“车路云一体化”示范应用。
• 北京启动“光网之都，万兆之城”计划，推动F5G-A光通信技术发展，支持自动驾驶、智慧城市等领域的网络升级。
• 小马智行和萝卜快跑分别获准在北京亦庄开展车内无人自动驾驶出行服务收费，标志着自动驾驶产业进入商业化阶段。
• 广汽研究院指出，智能网联汽车的芯片数量约为传统燃油车的2倍，智能化进一步推动半导体需求增长。

3. 高端制造与AI技术融合，带来新的增长机会

• 华为发布《数据中心2030》报告，预测到2030年全球AI计算算力将超过105ZFLOPS(FP16)，强调算力底座建设的重要性。
• 华为发布盘古汽车大模型，帮助自动驾驶CornerCase学习训练周期从2周缩短至2天，推动行业智能化进程。
• 高端制造板块迎来发展机遇，如凌云光、观典防务、杭可科技等公司因技术突破和产品创新获得市场关注。

4. 光模块与AI、云计算协同发展

• 光模块厂商的收入与云计算公司的资本支出正相关，2022-2027年云计算公司资本支出复合年增长率（CAGR）有望达17%。
• 800G光模块国内厂商布局加速，预计2024年将进入放量阶段，1.6T光模块正在开发中。
• CPO（Chip on Board）和硅光子技术成为光模块封装的重要趋势，提升传输效率与降低成本。

关键信息

本周市场表现

• 上证综指：3132点，上涨0.47%
• 深证成指：10179点，上涨0.34%
• 创业板指：2013点，上涨0.53%
• 大盘指数：上涨0.93%
• 小盘指数：下跌0.24%

重点推荐个股

智能汽车主题

• 华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威、瀚川智能、源杰科技

高端制造主题

• 凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、乾景园林、台华新材、奥来德

休闲零食主题

• 良品铺子、三只松鼠、盐津铺子

宠物和早餐主题

• 佩蒂股份、巴比食品

本周热点新闻

• 2024款小鹏G9领航上市：搭载XNGP智能辅助驾驶系统，实现全域800V高压SiC平台，提供高性能、智能化体验。
• 华为孟晚舟提出全面智能化战略：强调打造坚实的算力底座，推动“软硬芯边端云”融合，满足多样化AI算力需求。
• 工信部推进5G、智能网联汽车、新材料等产业发展：加快新兴产业发展，推动“车路云一体化”示范应用。
• 北京启动“光网之都，万兆之城”计划：推动万兆光网建设，提升网络能力与质量。
• 特斯拉扩大Dojo布局，提升算力规模：计划2024年将台积电投片量提升至1万片，提升超级计算机算力。
• 微软推出Copilot智能副驾：集成Microsoft365 Chat，提升工作效率，简化复杂任务。
• 英伟达H100 GPU出货量达900吨：相当于30万片，推动AI算力需求增长。
• OpenAI推出DALL·E3模型：增强文本转图像能力，提升AI艺术创作效率。
• Wayve发布LINGO-1大模型：融合大语言模型与自动驾驶，提升驾驶行为推理能力。

海外热点新闻

• 英特尔推出玻璃基板先进封装技术：预计2026-2030年量产，提升半导体性能与效率。
• Neuralink进行人体试验：测试脑机接口的安全性与有效性，助力瘫痪患者使用外部设备。
• 丰田利用生成式AI训练机器人：教授机器人60多种复杂动作，无需编写新代码。
• AgilityRobotics建造人形机器人工厂：计划年产量超1万个，2024年交付首批产品。
• 中欧数字协会主席预测6G应用：预计2030年启动，将催化突破性应用与商业模式。
• 美国康奈尔大学研发昆虫机器人：可承载22倍于自身重量，实现垂直跳跃59厘米，用于环境监测与搜索救援。
• 美国华盛顿大学无电池折纸机器人：通过太阳能驱动，可无电池控制形状变化，提升微型飞行器性能。
• 欧洲《芯片法案》正式生效：目标到2030年将欧盟芯片产量占全球份额提升至20%，推动芯片产业发展。
• 宾夕法尼亚大学突破硒化铟制备工艺：实现高性能二维半导体材料生长，提升芯片性能。
• 谷歌推出“阿尔法错义”工具：高效预测基因突变是否对人体有害，助力罕见病研究。
• 全球首个水性铝电池研发成功：具备安全、高效、无毒特性，可能成为未来新能源的重要方向。

风险提示

• 技术发展进度不及预期
• 市场需求不及预期

图表与数据

• 图1：本周A股市场普涨
• 图2：本周大盘表现优于小盘
• 图3：本周光模块指数走高
• 图4：2023年初至今边缘计算指数涨幅居首
• 图5：本周美股三大指数普跌
• 图6：本周医疗指数跌幅最小
• 表1：源杰科技、华阳集团、德赛西威本周涨幅居前
• 表2：美股中概股正康国际、云集、中国绿色农业涨幅居前
• 表3：本周港股通COSMOPOL INT'L、中国中药、港华燃气涨幅居前
• 表4：2024款小鹏G9领航上市；工信部启动智能网联车准入和上路通行试点
• 表5：特斯拉冲刺Dojo布局，扩大下单台积电；研究发现ChatGPT可在七分钟内开发出软件，平均成本不到1美元

总结

本周市场整体上涨，光模块指数表现尤为突出，受益于AI算力需求的持续增长。随着数据中心架构的升级和高速率光模块的广泛应用，行业进入“量增价升”阶段，头部厂商盈利有望改善。同时，智能网联汽车、自动驾驶、6G等新兴技术与政策推动行业发展，为相关企业带来新的增长机遇。重点推荐个股覆盖智能汽车、高端制造、休闲零食及宠物早餐等主题，展现出多维度的增长潜力。然而，技术发展和市场需求仍是主要风险因素，需持续关注行业动态。