20251112-国元证券-通信行业周报_光模块上游芯片紧缺_kimi引致算力通缩担忧_11页_1mb

电信服务行业周报总结

市场行情回顾

• 本周(2025.11.3-2025.11.9)行业表现：上证综指上涨1.08%，深证成指上涨0.19%，创业板指上涨0.65%，申万通信上涨0.92%。
• 细分板块：通信网络设备及器件上涨1.98%，其他通信设备下跌3.31%，多数板块回调。
• 个股情况：万隆光电(C00296)涨幅23.34%，意华股份(C00212)涨幅12.18%，天孚通信(C300215)涨幅10.75%。

建议关注方向

• 算力产业链：kimi模型训练成本低引发担忧，但国内通过算法创新避免算力堆叠，需求仍在初期。
• 卫星产业链：AI和5.5G推动行业高景气，卫星通信发展持续关注。

本周关键新闻

• 光模块市场：预计未来5年年复合增长率22%，CPO交换芯片市场贡献47亿美元（至2030年）。
• AI服务器：2025上半年中国市场160亿美元，同比增长超一倍。
• 海外业绩：Lumentum和Coherent超预期，InP激光器供应短缺制约增长，国内供应商获机遇。

风险提示

• 国际政治不确定性风险
• 市场需求不及预期风险