创新药研究框架之2021年重要非肿瘤药物医保谈判前瞻_20页_1mb

2021年重要非肿瘤药物医保谈判前瞻总结

核心内容

2021年国家医保谈判中，多个稀缺性强、疗效优势明显的非肿瘤药物有望纳入医保目录，从而实现加速放量。这些药物包括注射用泰它西普、环孢素滴眼液（Ⅱ）、阿芬太尼、咪达唑仑口服溶液、瑞马唑仑、海曲泊帕乙醇胺、苹果酸奈诺沙星氯化钠注射液和环泊酚注射液等。

主要观点

• 医保谈判推动放量：通过医保谈判，这些药物有望实现以价换量，提升市场渗透率。
• 疗效优势显著：多数药物相较于现有疗法，在疗效、安全性、使用便捷性等方面具有明显优势。
• 适应症广泛：部分药物适应症覆盖范围较广，可惠及更多患者。
• 国产药物占据主导：多数药物为国内企业自主研发，具备较强的市场竞争力。

关键信息

1. 注射用泰它西普（荣昌生物）

• 适应症：系统性红斑狼疮（SLE）
• 优势：双靶点抑制BLyS和APRIL，皮下注射，使用便捷，疗效优于贝利尤单抗。
• 价格：慈善前27万/年，慈善后约13万/年。
• 医保预期费用：8-10万/年，预计降幅60%-70%。

2. 环孢素滴眼液（Ⅱ）（兴齐眼药）

• 适应症：干眼症，特别是与角结膜干燥症相关的眼部炎症。
• 优势：促泌和抗炎双重机制，疗效优于人工泪液。
• 价格：26.6元/天。
• 可比药物：玻璃酸钠滴眼液，费用1-5元/天。
• 医保预期：有望快速放量。

3. 阿芬太尼（人福医药）

• 适应症：全身麻醉诱导和维持。
• 优势：短效、速效、强效，对呼吸系统影响小，不易诱发呛咳，PONV发生率低。
• 价格：79元/支。
• 可比药物：枸橼酸芬太尼注射液，价格16元/支。
• 医保预期：有望快速放量。

4. 咪达唑仑口服溶液（人福医药）

• 适应症：儿童术前或诊断前镇静/抗焦虑/遗忘。
• 优势：国内首个儿童术前镇静用口服溶液剂型药物，使用便捷。
• 价格：128元/次。
• 医保预期：有望实现放量。

5. 瑞马唑仑（人福医药、恒瑞医药）

• 适应症：胃镜、结肠镜检查的镇静。
• 优势：起效快、代谢迅速、不良反应少，可替代丙泊酚。
• 价格：人福医药159.9元/次，恒瑞医药266元/次。
• 医保预期：有望加速放量。

6. 海曲泊帕乙醇胺（恒瑞医药）

• 适应症：慢性原发免疫性血小板减少症（ITP）、重型再生障碍性贫血（SAA）。
• 优势：适应症覆盖更广，口服使用更方便。
• 价格：ITP患者409.7元/天，SAA患者1229.1元/天。
• 医保预期：有望实现50%的费用降幅，加速放量。

7. 苹果酸奈诺沙星氯化钠注射液（浙江医药）

• 适应症：社区获得性肺炎（CAP）。
• 优势：新型无氟喹诺酮，双靶点抗菌，不易耐药。
• 价格：520元/天。
• 可比药物：莫西沙星氯化钠注射液，费用117-194元/天。
• 医保预期：有望快速放量。

8. 环泊酚注射液（海思科）

• 适应症：消化道内镜检查中的镇静、全身麻醉诱导。
• 优势：效价为丙泊酚5倍，减少脂质输注，降低注射痛，适用于特殊人群。
• 价格：220元/次。
• 医保预期：有望加速放量。

建议关注的标的

• 荣昌生物：泰它西普、维迪西妥单抗有望参与医保谈判。
• 人福医药：阿芬太尼、苯磺酸瑞马唑仑、咪达唑仑口服溶液。
• 兴齐眼药：环孢素滴眼液（Ⅱ）。
• 恒瑞医药：氟唑帕利、海曲泊帕乙醇胺、甲苯磺酸瑞马唑仑。
• 浙江医药：苹果酸奈诺沙星氯化钠注射液。
• 海思科：环泊酚注射液。

风险提示

• 假设不及预期的风险：药物疗效或市场接受度可能未达预期。
• 医保谈判结果不确定：谈判结果可能受多种因素影响。
• 医保谈判价格降幅超预期：可能导致企业利润空间压缩。
• 进入医保后未能以价换量：市场渗透可能受限。
• 医药行业政策变化：政策调整可能影响药物准入和销售。

行业评级体系

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。

• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。

• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

分析师声明

本报告由分析师马帅、冯俊曦撰写，具有证券投资咨询执业资格，信息来源合法合规，研究方法专业审慎，观点独立公正，分析结论具有合理依据。

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