20210830-华泰期货-动力煤周报_煤价过高需警惕_政策风险需注意_7页_1002kb

报告摘要

当前煤炭市场呈现价格高位运行态势，但需警惕煤价过高带来的市场风险及政策变动的影响。动力煤期货与现货价格均出现上涨，港口库存持续去化，电厂库存仍处于低位，下游需求波动较大，整体市场情绪复杂。

价格走势：动力煤期货上周大涨后有所回调，但周线上涨幅度较大。现货价格方面，榆林、鄂尔多斯、大同等地的5500大卡及5800大卡煤炭价格周环比均上涨。港口方面，CCI进口4700和3800指数也有所上涨。
库存变化：北方四港煤炭库存较之前一周减少，港口库存去化加快。但电厂库存依然处于历史低位，补库压力较大。
供需关系：全国煤炭生产同比仍有增长，但增幅低于消费增长。1-7月原煤产量同比增长4.9%，而煤炭消费量同比增长约10%。7月煤炭消费量同比仅增4%，显示工业限产对需求的影响。
保供情况：内蒙古地区近期加大保供力度，新增多块产煤用地，但产能释放需时间。山西地区产能利用率和日产量均处于高位，陕西地区则相对偏低。
市场情绪：贸易商对当前高价持分歧态度，部分认为需求仍好，价格难跌；部分则认为进入传统淡季，后期煤价可能回落。
运输成本：海运费持续上涨，BDI和OCFI指数均创历史新高，港口到货成本上升。
投资策略：整体市场建议观望为主，单边策略为中性，期权策略无建议。需重点关注国家政策变动、水电替代减弱、电厂采购力度、煤矿事故、资金情绪波动及港口库存变化。

动力煤期货：上周收于855.6元/吨，周涨幅7.89%。
现货价格：
- 榆林5800大卡：932元/吨（周涨17元）
- 鄂尔多斯5500大卡：853元/吨（周涨25元）
- 大同5500大卡：905元/吨（周涨15元）
港口价格：
- CCI进口4700指数：123.5美元/吨（周涨3.5美元）
- CCI进口3800指数：93美元/吨（周涨3美元）

北方四港库存：截至8月27日为961万吨，较之前一周减少82万吨。
各港口库存：
- 秦皇岛港：435万吨（周减28万吨）
- 曹妃甸港：244万吨（周减21万吨）
- 京唐港：123万吨（周减19万吨）
- 黄骅港：159万吨（周减14万吨）
广州港库存：数据未明确，但显示沿海八省库存情况。