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动力煤周报（20210823—20210827）总结

核心内容

本报告分析了2021年8月23日至8月27日期间动力煤市场走势，重点围绕供应端、需求端、运输及库存情况进行梳理，并对下周走势给出操作建议。

主要观点

• 价格走势：本周动力煤价格在拉涨后因政策影响震荡偏弱运行，2201合约周收851.6元/吨，下跌0.47%。
• 供应情况：
  • 产地供应仍偏紧，部分煤矿因缺票停产，但先进煤矿供应有所宽松。
  • 国家推进保供增产，但产量落地时间不确定，短期内供应仍偏紧。
  • 66家煤矿总开工率环比减少，主要受陕西地区影响，鄂尔多斯煤矿开工率也小幅减少。
  • 进口煤因产量减少及运费增长，价格维持高位，预计后期进口量将减少，对国内供应补充意义不大。
• 运输情况：
  • 港口调入量下降，调出量上升，运输费用因疫情及天气上涨，预计后期仍将维持当前状况。
  • 大秦线日度发运量及月度发运量季节性波动，铁路货运量季节性偏弱。
• 库存情况：
  • 港口库存呈现分化，秦皇岛港库存上涨，其他环渤海港口库存去库。
  • 沿海八省电厂库存呈去库趋势，但随着日耗增加及冬储启动，预计后期库存将有所回升。
• 需求情况：
  • 火电仍是主要发电能源，水电次之，但三峡出库量有所增加，对火电形成一定补充。
  • 新能源发电仍不稳定，电厂对煤炭需求支撑仍存。
  • 沿海八省电厂日耗呈增长趋势，接近高值，低库存背景下可能提前开启冬储。

关键信息

供应端分析

• 产地情况：
  • 部分先进煤矿煤管票供应宽松，但临近月底仍有煤矿因缺票停产。
  • 本周发改委批复16座露天煤矿，设计产能约2500万吨/年，另有近5000万吨/年露天煤矿将在9月中旬获得接续用费批复。
• 进口情况：
  • 进口煤价格维持高位，预计后期进口量减少，对国内供应影响有限。
• 运输情况：
  • 港口调入量下降，调出量上升，运输费用上涨，短期内运输状况维持不变。
  • 大秦线发运量季节性波动，铁路货运量季节性偏弱。
• 库存情况：
  • 港口库存呈现分化，秦皇岛港库存上涨，其他环渤海港口库存去库。
  • 沿海八省电厂库存呈去库趋势，预计后期库存将有所增加，但短期内仍以去库为主。

需求端分析

• 电力需求：
  • 火电仍是主要发电来源，水电次之，但三峡出库量增加对火电形成补充。
  • 新能源发电仍不稳定，电厂对煤炭的需求支撑仍存。
• 工业需求：
  • 水泥产量及开工率季节性波动，显示工业需求有所变化。

操作建议

• 下周走势：预计盘面将震荡运行，2201合约操作区间建议为800-865元/吨。

风险提示

• 政策风险：安全事故频发可能引发新一轮煤矿停产。
• 市场风险：进口煤管制放开可能对市场造成冲击。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资依据。
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  • 广州期货研究中心致力于提供全面、深入、及时的研究服务，涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具。
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  • 研究中心办公地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心主塔写字楼10楼，邮政编码：510623

附录

• 相关报告：

  • 2021.03.19 《2021年河北省动力煤港口调研报告》
  • 2021.04.19《关于2021年煤炭储备能力建设工作政策梳理》
  • 2021.04.27 《2021年陕晋蒙产地调研报告》
  • 2021.05.28《多郑煤2109单边策略》
  • 2021.06.08《江浙闽放开进口煤，供应是否有所变化？》
  • 2021.07.12《江浙闽放开进口煤，供应是否有所变化？》
  • 2021.08.09《纠正运动式“减碳”对动力煤走势的影响》

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